九合创投创始人王啸：动力电池市场的投资方向和投资逻辑｜WISE2022未来能源创投新风向大会( 二 ) 11月29日

动力电池对于材料高度依赖，关键的正极材料、负极材料、电解液和隔膜等器件有很多的投资机会，在使用过程中，当动力电池的容量下降到80% ，可以变成储能电池进行梯次利用，再下降到60%的时候就可以进入电池回收的环节、利用正极提锂的方式，再循环到新材料的生产环节中，这是从原材料到电池，从电池再到材料回收的整个循环过程。我们投了一家做电池材料回收的公司叫道童新能源，我们在看储能电池的解决方案，对动力电池的正负极材料也有布局。

文章图片
图源：WISE2022未来能源创投新风向大会
二、畅谈动力电池1.动力电池的核心原材料
正极材料作为动力电池关键的部件，它的技术路线主要是磷酸铁锂和三元材料，随着磷酸铁锂越来越成熟，性价比不断提升，它占的比重和装机量会越来越高。磷酸铁锂的装机量占比提升，主要是由于磷酸铁锂电池的容量密度在过去一段时间有显著的提升，且在安全性生产成本和循环性能上比较有优势。目前在锂离子电池产业链中，正极材料的技术路径已经趋于一致，且供应链结构较为稳定，因此我们认为未来会看到一些钠电池的新公司，以及液流电池等其他电池技术的发展，这是我们看到的行业趋势变化。
同时动力电池正极材料，也有创新值得关注，比如说一些分散剂的需求在快速增加，存在结构性的投资机会以及正极补锂的方案，还有一些新的技术解决锂电池首次充电时的容量损失。例如磷酸锰铁锂和磷酸铁锂相比，它的电压平台更高，能量密度更高，存在一些技术性创新与替代的机会，大家可以看一下磷酸铁锂和磷酸锰铁锂的能量密度、电压平台、生产成本等数据的一些对比，表明这些领域都存在新的机遇。

文章图片
图源：WISE2022未来能源创投新风向大会
在动力电池的关键部件中，负极材料也是其中非常重要的一部分。目前广泛使用负极材料是石墨材料，但商业化的石墨负极容量发挥已接近其理论比容量（372mAh/g），限制其进一步的应用，因此迫切需要开发出具有更高比容量的负极材料。而硅负极具有很高的理论比容量（4200mAh/g）和较低的电化学嵌锂电位，快充性能优异，能够满足便携式电子产品、无人机、新能源汽车和储能电池系统等一系列新技术领域发展的迫切需要。
硅基材料包括硅碳复合和硅氧材料。目前市场中的主要发展方向是硅碳复合材料。我们认为，硅氧负极是下一代高比能硅基负极材料的选择，硅氧负极具有更高的扩散速度，能够表现出更好的倍率性能。同时，硅氧负极的体积膨胀也显著小于硅碳负极，循环寿命更长。近年来，硅氧负极的首次效率经过科学家的努力已经显著提升，其更优的综合性能为未来硅基负极的发展指明了方向。
2.动力电池结构的创新
动力电池的电池结构也有一些新的变化，特别是特斯拉在推的“4680” ，即直径是46毫米，高度为80毫米的新一代的圆柱状的电池，大幅提高了电池功率，是“2170”的6倍，同时大幅缩减了电池成本， 14%于2170电池。
相较于方形电池和软包电池，大圆柱电池在全生命周期里结构稳定，此外，在电池寿命周期内， 46系大圆柱电池不会因为膨胀产生内应力，致使电池内部的结构发生变化。
圆柱型“4680”的工艺体系和规模化生产已经越来越成熟，可以用在一些铁锂材料低续航的汽车，镍锰比的材料可以用在中程的乘用车或者家用的储能电池。 “4680”这个技术很有可能是未来可以大规模使用的电池结构，有望成为未来高中端车辆主要的电池封装形态。