meta|“务农”的拼多多正在变慢：第三季度业绩失速，用户增长停滞 meta

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11月26日，拼多多发布的2021年第三季度财报显示，营收规模尽管同比仍有超过50%的增长，但是远不及市场预期，备受关注的用户增长速度也出现减缓的迹象。

财报发布后当晚（11月26日），拼多多股价一度大跌近20% ，截止当日收盘，全天跌幅高达15.86% ，单日市值蒸发161.6亿美元（约合人民币1034亿元），这也是拼多多过去两年内最大单日跌幅。
截至12月1日收盘，拼多多的股价已从今年2月的最高收盘价202.82美元，跌到现在的62.11美元，下跌幅度接近七成。
过去，拼多多一直高歌猛进，是生猛增长的代名词，但现在似乎面临天花板，接下来这艘电商巨舰又将驶向何方呢？
高增长神话破灭
财报显示，拼多多第三季度营收215.1亿元，同比增长51% ，环比下降6.68% ，不及市场预期的267亿元。此前，拼多多2021年第二季度的营收同比增速为89％， 2021年第一季度的营收同比增速为239％，增速连续两个季度放缓。

从具体业务来看，第三季度在线营销服务收入为179.5亿元，同比增加44%；交易服务收入为34.77亿元，同比增加161%；商品销售收入为8210万元，同比下降79% 。
拼多多变慢的另一个重要维度是，用户增长停滞。
财报显示，截止今年三季度末，拼多多的年度买家数为8.67亿，净增约1700万，较上季度2610万的增长，增速大幅下滑，且远低于市场增长2000万以上的预期。
从月活跃用户净增长看， 2021年前三个季度的数字分别是470万、1390万和300万，创下了2017年以来月活用户数量净增最低值， 2021年一季度和三季度净增长甚至低于2020年一季度疫情最严重的时刻。增长趋势扭转向下，这或许才是股价大跌的真正原因。
比较乐观的一点是，拼多多仍维持了盈利状态。第三季度，拼多多按美国通用会计准则的经营利润为21.39亿元，去年同期经营亏损12.96亿元，今年第二季度的经营利润为20亿元；归属于普通股股东的净利润为16.4亿元，去年同期净亏损7.847亿元，今年第二季度净利润24亿元，这是拼多多连续第二个单季度盈利。
拼多多董事长兼CEO陈磊在财报后的电话会上表示，过去拼多多大举投入营销，是因为用户基数小，希望通过投放吸引更多的用户参与。但今天拼多多的用户基数已经很大了，如何让他们尝试新品类，提升信任度，是拼多多面临的新挑战，和新一代管理层的任务。目前一直在摸索、探索、调整，增加研发投入是拼多多未来的重点领域。
拼多多为何慢下来？
拼多多变慢的原因除了自身的原因，还与外界环境变化产生的影响有关。
今年前三季度，一向大把烧钱，高喊“百亿补贴”的拼多多在逐步降低销售费用率。财报显示，拼多多第三季度的运营费用为128.078亿元，去年同期为122.454亿元；其中，第三季度的营销费用为100.506亿元，环比减少3％，连续三个季度呈下降趋势。
有业内人士认为，拼多多以定位下沉市场、低价策略打入市场，平台用户大多数被拼多多的性价比吸引，而减少营销费用也意味着削弱这一优势，间接影响用户的活跃度，降低新用户增量。
同时，根据中国互联网协会发布《中国互联网发展报告（2021）》显示，截至2020年底，中国网民规模为9.89亿人，增长速度已经放缓。拼多多自称现在的年度活跃用户已经达到8.673亿，往上增长的空间实属有限。