cdr龙头股是什么意思创业板cdr是什么 _生活百科

最近，中国存托凭证制度下中国股票回归a股的可能性引起了广泛的讨论和关注。据业内人士透露，CDR的推出还存在一些障碍，需要打破。未来一旦实施CDR，将有利于跨境协调能力强、托管清算能力强的龙头券商。
引入CDR需制度先行
业内人士认为，CDR是指一种以中国证券市场为发行和交易场所的可转让存托凭证。从国际惯例可以推断，CDR的基本操作逻辑可能是存管机构将境外公司在中国境内的股票存放在这些境外公司注册地的托管银行，并在中国境内发行代表这些股票的存托凭证，从而间接实现这些境外公司股票在中国证券市场交易流通的目的。
韩坤律师事务所认为，CDR本身是在国际资本市场上实践多年的存托凭证的参考。结合中国具体的监管环境，CDR与中国现有法律框架的整合与协调是必然的。
“率先推出全身，CDR的提出带来了诸多挑战。”中国人民大学法学院教授刘俊海指出，首先要解决CDR的法律地位问题。现行法律没有直接对CDR作出明确的、可操作的规定，必须以制度为先，必须抓紧时间同步修订《公司法》和《证券法》。此外，发行和交易的具体行为规则也取决于自上而下的系统设计。
韩坤律师事务所表示，CDR引入过程中存在一些法律问题，如CDR与标的证券(以CDR为代表的发行人股票)能否互换等。此外，CDR上市公司上市后缺乏CDR上市审核标准和监管规则。
中信证券(港股06030)分析师邵表示，由于人民币在资本项下不可自由兑换，如果不可自由兑换，就会出现“同股不同价”的情况。为了突破政策障碍，目前专家的建议是：配额范围内自由兑换，类似港股的配额管理，资金交易闭环；发行美元cdr，居民和企业参与美元储蓄，机构投资者参与QDII额度；发行不可固定规模兑换的cdr，独立定价。
韩坤律师事务所认为，CDR在中国的成功落地仍需创新调整现有法律框架和实施细则，协调国内不同监管部门与跨境证券监管部门的合作。
深交所总经理王建军近日表示，深交所研究CDR时间较长，今年基本具备推出条件。武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新认为，a股市场没有国际板。CDR是一种很好的过渡模式，相对稳定，也是推动a股国际化非常重要的一步。从中国股票回归a股开始比较合适，有利于积累国际经验。将来时机成熟的时候，我们也可以建一个专业的国际板，直接把一些优秀的外资企业引进a股。
龙头券商有望受益
存托凭证的发行主要涉及两个中介金融机构：存托机构和托管机构。在金融混合的美国市场，ADR存管机构主要由商业银行承担，纽约梅隆、花旗银行、德意志银行和摩根大通是全球四大DR存管机构。上交所研究《NASDAQ中国上市公司发行CDR可行性研究》指出，与商业银行相比，我国证券公司更适合成为CDR存管机构。
邵认为，证券登记机构需要熟悉国内外证券市场运行情况，具备安排证券发行的能力，具备推荐和担保上市的能力，具备与托管人、律师、会计师和证券登记结算机构协调的能力。具有较强跨境协调能力和较强托管清算能力的证券公司将
“我们认为，只有领先的经纪人才能胜任这两个重要的中介角色。”TFSecurities陆表示，券商将在CDR业务中赚取上市费、托管费和可持续的后续服务费。因此，一旦实施CDR制度，大型券商将建立起国内资本市场与境外上市优质中概股的沟通渠道，优质股票资源稀缺，导致大型券商的“护城河” 。
本文摘自《中国证券报》
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