交互|中信建投证券：看虚拟人浪潮背后的投资逻辑及机遇( 四 ) 大连理工大学|多学科|伦理|建

就现在的产业现状来看，产业链上游为虚拟人生产要素，包括技术和内容两个部分。在技术领域，一部分公司提供全栈式技术服务，另一部分公司则从垂类技术模块切入，包括人工智能、动作捕捉、建模渲染等。上游技术厂商深耕行业多年，已经形成了较为深厚的技术壁垒。在内容方面，内容IP持有方和艺人IP持有方均可成为虚拟人的人格来源。

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产业链中游是平台层，包括软硬件系统、生产技术服务平台、AI 能力平台，为虚拟数字人的制作及开发提供技术能力。AI 能力平台提供计算机视觉、智能语音、自然语言处理技术能力。其中AI 技术是虚拟数字人行业核心驱动力量，目前，全球的AI技术已经达到成熟阶段，技术成熟度高，产业上正在加速与实体经济深度融合，助力产业转型升级。平台层汇聚的企业较多，综合类互联网大厂例如腾讯、百度、搜狗，垂直类厂商魔珐科技、相芯科技等均有提供相应数字人技术服务平台。
应用层是虚拟数字人实际的应用场景，目前的应用场景主要包括传媒、游戏、影视、金融、文旅、医疗等行业，形成行业整体解决方案，赋能各领域发展。虚拟数字人技术、产品与不同行业相结合，于生产生活相结合，其规模化、可复制化、可定制化的特性可大幅改善传统流程，提升业务效率的同时增强用户体验，给传统领域带来变革。

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1.4 商业模式：服务+身份两大应用齐发力，商业价值凸显，行业天花板高
基于应用场景的不同，虚拟数字人可以划分为服务型虚拟数字人和身份型虚拟数字人，两者的核心功能、产出定位、代表应用、产业价值均明显不同。得益于虚拟IP的巨大潜力以及虚拟第二分身的起步，未来身份型虚拟人可能占主导地位，服务型虚拟人相对稳定发展，未来多模态AI助手将在金融、政务、文旅等领域逐步发展。

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于海内外技术水平差异，国外在CG技术方面具有优势，能够打造具有高度关怀感的虚拟数字人，国外的服务型虚拟人率先在医疗等场景落地，开发虚拟陪伴助手、心理咨询顾问等；国内的服务型虚拟人主要用于替代真人进行播报等内容生成，并进行简单问答交互等。
服务型虚拟人：以服务为主，单个虚拟人产生的经济效益相比身份型较小，但作为虚拟世界的基础要素，可以创造出非常可观的市场空间。根据其核心服务功能以及底层技术的区别可分为替代真人服务和多模态AI助手。
身份型虚拟人：与缺乏人格象征的服务型虚拟人相比，身份型数字人强调其本身身份。身份型虚拟人主要分为两种形式，一种是在现实世界里，具有独立人设，能够通过照片、视频、广告、演唱会、直播等方式进行活动并变现的虚拟IP和虚拟偶像；另一种是未来在元宇宙中，人们创造的第二虚拟身份，是与虚拟世界交互的手段。虚拟IP和虚拟偶像近几年迅速破圈，是当前最受关注的一大类别，市场规模已经非常可观
行业天花板高，未来市场有望过百亿美元。以对话式AI来测算行业虚拟人行业规模，其中包括语音助手、客户服务聊天机器人和虚拟数字人。根据Adroit Market Research 报告，全球对话式人工智能平台市场规模预计将从2019年的40亿美元增长到2025年的170亿美元。这一预测是在新冠病毒爆发之前发布的，因此，由于宅家经济的影响，市场规模可能会增长甚至比预想的还要多。就目前来看，虚拟数字人这一市场行业天花板高，商业化实现路径明确，且已出现了有相当竞争力的技术公司，近两年，在各行业开始意识到其技术可行性和商业价值，以及元宇宙的进一步推动后，行业将快速进入高速发展期。