货币资金管理包括哪些,股票投资的风险包括哪些类型 _生活百科

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在《解读财务报表——案例分析方法》这本书里，张新民先生还在《手把手教你读财报》这本书里提到“有经验的投资者，首先要看的报告一定是资产负债表。”因此，钉钉上市公司财务报告分析的研究框架将从资产负债表入手。
资产负债表中的科目较多，很难按照会计中流动性的分类方法反映企业的战略思维。其中，经营性资产是指企业日常生产经营或提供劳务形成的资产，如货币资金、应收票据、存货、固定资产、在建工程、无形资产等。投资资产主要是指企业为获取资产增值而持有的证券、债券。
关于企业的资产负债表，会根据企业的业务资产和投资资产这两个具体的主体进行钉钉分析，讨论每个主体背后的含义和常见的问题，最后分析资产负债表所反映的企业的战略信息。
资产负债表概括为“底子”即企业的家底；把利润表概括为“面子”，因为利润表可以最直观的呈现企业的利润情况，当然也是企业最爱“打扮”的地方；把现金流量表概括为“日子”，即反映了企业日常经营的现金流情况。,和大家一起研究货币基金主题的重点研究和关注，并以上海家化为例分析其报告主题。
基于企业战略视角，我们大致将企业的资产分为经营性资产和投资性资产。
货币基金
【货币资金管理包括哪些,股票投资的风险包括哪些类型】今天钉子就从资产负债表的第一个报表科目——货币资金开始是指企业生产经营过程中以货币形式存在的资本。主要包括：库存现金、银行存款、其他货币资金等。
知识卡片很容易理解，就是企业存放在保险柜里的现金用于零星支出，但一般金额不会太大。
货币资金：是银行里的钱，用于企业的日常经营、投资和偿还债务。一般以活期存款、定期存款、协议存款的形式存入银行。
库存现金：主要包括一些限制资金，如银行汇票存款、信用证存款和司法冻结资金。
银行存款：
我们可以参考报表附注中的货币资金附注，查看受限货币资金的相关信息。
在其他货币资金：,如公司开立银行承兑汇票所用的存款、银行备用信用证的存款和保函的存款等。
分析时需要放在经营性营运资金中考虑；其二属于被他人（通常是企业股东或者其他关联方）占用的资金或为其他公司做担保而放在银行的保证金，这类资金受限意味着资金被占用且是否可全部收回存在不确定性，通常作为非核心资产考虑，在后续企业估值和财务分析时可以予以剔除。

2.关注货币资金金额绝对值变动情况

货币资金过小或者过大都需要思考原因。货币资金过小，则表示企业可用于生产扩张及未来发展的自有资金稀少、偿债能力不足；货币资金过大，则表示企业资金运用能力弱，缺少良好的资金使用计划。

此外，如果“其他货币资金”金额较大，需要通过查阅报表附注寻找合理的解释，否则企业报表质量存疑。

3.通过货币资金与现金流量表的勾稽关系分析货币资金变动合理性

在分析货币资金金额及变动合理性时，常常遇到企业未直接在年报中披露原因的情况，那我们就可以通过货币资金与现金流量表的勾稽关系分析货币资金变动合理性。

一般而言，我们说资产负债表与现金流量表的勾稽关系在于资产负债表的现金、银行存款及其他货币资金等项目的期末数减去期初数，应该等于现金流量表最后的现金及现金等价物净流量。所以当我们发现企业货币资金发生较大变动时，可以结合现金流量表各个科目以及财务报表附注来分析货币资金变动的原因。

此外，在实务中我们会发现有时资产负债表【货币资金】余额的差值不等于现金流量表的现金及现金等价物金额。这主要是因为【现金及现金等价物】是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资，一般为三个月内到期的投资，包括一些短期债券投资。

现金流量表中的【现金及现金等价物】与资产负债表中的【货币资金】其差别主要体现在：(a)属于货币资金但不属于现金等价物的钱——包括其他货币资金（受限制的钱）和定期存款；(b)属于现金等价物但不属于货币资金的钱——比如银行承兑商业汇票、其他流动资产中的理财产品。

4.关注货币资金与企业短期负债的匹配度，重点关注“存贷双高”

如果企业货币资金少于短期负债，则企业面临较大的偿债压力。

若企业货币资金充裕，同时有息负债金额也很高且利息偏高，则为财务舞弊的信号，也就是我们经常说的“存贷双高”，建议谨慎投资。

知识卡片
存贷双高

存：广义的概念包括，货币资金、应收票据（银行汇票）、其他流动资产（理财产品）等。
本文按交易所问询的口径，特指货币资金。

贷：广义的概念包括，短期借款、应付票据、一年内到期的非流动负债以及应付短期债券、长期借款、应付债券等。
本文亦按照交易所问询口径，特指短期借款、长期借款、应付债券三个报表项目之和。

存贷双高：就是指账面上货币资金与有息负债同时处于较高水平。为了增加可比性，较高水平一般指与总资产的比值较高和高于正常营运资金需求，两个维度。

案例分析：
下面钉子将以上海家化（600315.SH）为例，和大家一起开始我们的财务分析之旅。

1.关注货币资金是否受限

货币资金受限问题我们主要看最近一期的报表中的数据，打开上海家化2019年年报，通过Ctrl+F（查找）“货币资金”我们可以看到公司货币资金附注情况如下：

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通过查看报表附注，我们可以看到2018年受限制的其他货币资金约3470万元已经解除限制了。

2.关注货币资金金额绝对值变动情况

上海家化2015-2019年的货币资金金额及变动情况如下：

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从上表可以看到，上海家化2015年至2019年货币资金维持在10亿元以上，通过环比可以看到公司在2016年及2017年有较大额的货币资金支出。钉子搜索了上海家化2016年的年报，发现公司并没有针对2016年公司货币资金大幅度减少的情况有相关解释，那我们就可以通过分析货币资金与现金流量表的勾稽关系来看货币资金变动合理性，钉子在后文会详细阐述。

上海家化2017年的年报中针对货币资金减少的情况有相关说明，详情如下：

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情况说明中称：“货币资金的减少主要是公司支付Cayman A2, Ltd.100% 股权款和相关股东债权” 。具体情况在年报中披露如下：

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3.通过货币资金与现金流量表的勾稽关系分析货币资金变动合理性

因为上海家化2016年较2015年货币资金降幅较大且年报中并未呈现清晰合理的解释，故钉子针对2016年的货币资金将做进一步的分析。

鉴于现金流量表中现金及现金等价物的金额与资产负债表货币资金的科目直接相关，钉子将通过分析“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”以及“筹资活动产生的现金流量净额”三个科目内容来探究上海家化2016年货币资金大幅度减少背后的故事。

首先我们从 “经营活动产生的现金流量净额”入手，上海家化2016年的经营活动产生的现金流量净额非常低，仅为5399.76万元，远远低于2015年的50258.46万元，同比下降89.26% 。根据上海家化2016年年报披露“报告期内公司经营活动产生的现金流量净额中包含了支付江阴天江药业有限公司股权转让税金 3.37 亿元，剔除此因素，本期经营活动净现金流量同比下降22%”“收入下降的原因主要是受累于整体经济环境放缓的影响、传统销售渠道商超和百货增速明显放缓、以及外资品牌和本土品牌持续加大市场营销投入” 。

综上所述，排除江阴天江药业股权转让税金的影响，实际上我们可以看到2016年上海家化的经营情况并不理想，这点我们通过分析2016年时期上海家化管理层变动的背景也能略知一二。

“投资活动产生的现金流量净额”方面，公司2015年及2016年“处置子公司及其他营业单位收到的现金净额”金额分别为19.17亿元和3.44亿元，主要为“处置江阴天江药业有限公司股权”的收益。

“筹资活动产生的现金流量净额”方面，公司2016年“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”金额竟然高达6.64亿元。因为上海家化基本没有什么有息负债，所以这6.64亿元基本都是股利分红！前文中钉子通过分析“经营活动产生的现金流量净额”以及上海家化公司的解释可以看出公司在2016年过得并不滋润，然后还发了6多亿的股利实在让人费解（2015年股利分配4.23亿，2017年起公司股利分配仅2亿上下）。钉子看到这里心情久久不能平复，结合上海家化公司发展背景来看，2015-2016年皆是谢文坚在任事情，2016年底谢文坚辞去上海家化董事长一职，张东方接任上海家化董事长兼首席执行官。钉子对谢文坚彼时激进的分红政策实在不敢恭维。

纵观整个现金流量表的情况，我们可以发现上海家化在2016年的时候过的并不好，然而管理层却有恃无恐，花钱大手大脚，这也是导致货币资金大额减少背后的原因之一。

4.关注货币资金与企业短期负债的匹配度

货币资金与企业短期负债匹配情况的分析在正常企业的财务分析环节中是很重要的一环，奈何上海家化实在是不怎么缺钱的样子，2015年到2019年公司仅在2017年显示有1852万元的短期借款，钉子查阅报表附注一看，解释为“以非同一控制下企业合并方式收购 GroGroup Holdings Ltd 而新增短期借款”，也就是说这2000万不到的借款还是因为收购企业后被并表并入的。不得不说上海家化真的是有钱任性那一类的。

既然公司短期负债基本没有，所以公司也没有所谓的偿债风险了。
以上就是资产负债表-货币资金科目常见的分析角度啦，欢迎大家留言和钉子沟通交流。