本文转自：人民网在厦门市半导体与集成电路产业中|东昂科技IPO分析本文转自：人民网

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在厦门市半导体与集成电路产业中，新近正加快进军资本市场步伐的东昂科技引发关注。
就在2022年9月30日，东昂科技在深交所创业板IPO（首次公开募股）申请获得受理。
东昂科技成立于2008年，主要从事专业移动照明工具的研发、生产和销售，产品包括折叠灯、泛光灯、口袋灯、笔灯、长灯、头灯等多个系列，涉及230余种型号，主要应用于专业维修、建筑施工、户外作业以及应急防灾等特殊场景。
根据招股书披露，东昂科技本次拟募资3.85亿元，用于高端专业移动照明工具生产基地建设项目、研发中心建设项目及营销网络建设项目。
经过十多年发展，东昂科技已在LED移动照明行业做得有声有色。不过，深处国内外复杂的竞争环境中，东昂科技的融资闯关之路并不平坦。
就在2022年12月28日，根据东昂科技回复深交所的问询函显示，受国际环境影响， 2022年公司营业收入同比略有下降，预计下降9.41%-10.78% 。
一个充分竞争的市场
东昂科技在招股书里披露，数据显示， 2017年，中国LED专业移动照明市场规模为13.0亿元，此后快速增长， 2021年已达到17.1亿元，年复合增长率为7.1% 。
随着中国在LED专业移动照明方面的技术与生产优势进一步积累，全球产能在中国的集中度有望加大。 2022年到2026年，市场规模预计将从17.9亿元增长到23.5亿元，年复合增长率为7.0% 。
市场空间颇为广阔，不少企业早已提前布局。
以国内市场为例，专业移动照明工具行业聚集了较多中小企业，行业集中度偏低，市场竞争较为激烈。据业内人士透露，目前市场上产品同质化严重，产品定位以中低端产品为主，价格成为企业间竞争的主要手段。
经过多年发展，部分企业已抢先登陆资本市场。据大照明网报道，大照明产业研究院统计数据显示，主营业务为LED移动照明的上市企业已有4家，分别为海洋王、小崧股份、长方集团、久量股份。东昂科技若能顺利闯关，那么上市LED移动照明企业就将增加至5家。
不过，与同行竞争对手相比，东昂科技的业绩规模尚有差距。
招股书披露， 2022年上半年，东昂科技实现营业收入1.24亿元。作为同行业可比公司，海洋王的营业收入为8亿元，久量股份的营业收入为2.79亿元。
与海洋王和久量股份不同的是，东昂科技的经营模式以ODM模式为主。 ODM模式，也就是“贴牌”模式，是指公司负责产品的研发设计和加工生产，产品贴客户指定的品牌后进行销售。

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报告期内，东昂科技销售费用率（公司的销售费用与营业收入的比率）与同行业可比公司对比情况。来源：东昂科技招股书
在该模式下，由于终端销售主要由客户完成，东昂科技销售人员仅为11人，由此导致公司销售费用率总体低于可比公司。根据数据显示，报告期内，同行业海洋王及久量股份两家可比公司销售费用率平均值分别为21.46%、17.42%、16.95%、18.20% ，东昂科技的销售费用率分别为3.07%、2.68%、2.39%、2.63% 。
也是源于主营模式选择“贴牌” ，东昂科技在自有品牌方面还有发展空间。 “公司目前尚未形成自有品牌销售收入，与国际知名专业移动照明工具品牌相比，自有品牌的市场知名度存在差距。 ”东昂科技在招股书中称。
在本次募投项目中，东昂科技也尚无加大自有品牌投入的打算。那么，面对变化莫测的市场环境，这是否会影响公司的长远收益？