微信|危机四伏的红星美凯龙，为何还被阿里、建发“抢购”？( 二 ) 快手视频|苹果|抖音

据红星美凯龙控股集团发布在上海清算所的债券发行人财报数据显示， 2017年美凯龙集团总资产1606.86亿、总负债1083.92亿，到今年上半年集团总资产1874.88亿、总负债1229.18亿，其中一年内到期的流动负债662.25亿，而集团账上现金只有87.56亿。

在红星美凯龙最新披露的财报显示， 2022年前三季度营收为104.84亿，同比下滑7.67%；归母净利润同比下滑36.17%至13.18亿元。从单季度来看， 2022年第三季度，美凯龙营收、净利润同比分别下滑8.42%、47.25% ，继续延续了二季度营收、利润双降的态势。
去年10月，国际评级机构标普撤销了对红星美凯龙家居集团股份有限公司的“B-”长期发行人信用评级。评级撤销前，该公司的评级展望为负面。标普认为，由于其母公司红星美凯龙控股集团有限公司的负面干预或风险传递，红星美凯龙的融资渠道或将恶化。标普预计美凯龙将通过再融资或利用内部资源来管理即将到期的债务。
即便红星美凯龙深陷债务危机，又面临宏观经济、疫情等多重因素的影响，但并未妨碍其逐年涨租的步伐，这与线下到店客流日益稀少的现状形成鲜明对比，这也是导致了多地商户联名低质红星美凯龙的直接原因。
有媒体报道：红星美凯龙、居然之家的租金水平往往比当地普通建材、家居卖场高出2-3倍，而且公摊面积比例较高。南京一瓷砖经销商就指出，当地红星的租金单价为180-260元/㎡，而公摊占比高达56% ， “折算下来相当于一平方租金超400块钱” 。 “现在就剩几家进口和头部品牌，其它都撤了。 ”高企的租金和下滑的客流量，让不少瓷砖经销商选择缩小门店面积或者从红星美凯龙转移到更低成本的卖场去。
阿里、建发“抢购”红星美凯龙的动机值得注意的是，建发收购红星美凯龙的股份，不承担红星控股债务，重点是深度参与美凯龙运营。 1月15日，建发股份举行了投资者说明会，其高管表示，此次交易不涉及债务安排，未来控股的是上市公司美凯龙，不会对目前控股公司红星控股承债。
建发股份董事长郑永达称，公司主要覆盖供应链和房地产业务，和美凯龙对应的家居供应链和地产可以有协同效应，收购美凯龙股权是建发股份为了产业链和供应链产业的延伸，从公司长远发展思考的战略性并购。
公开资料显示，建发股份是以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司业务始于1980年， 1998年6月由厦门建发集团有限公司独家发起设立并在上交所挂牌上市。 2021年实现营业收入7078.44亿元人民币，税后净利润109.63亿元人民币。
至于阿里用换股方式进一步加持红星美凯龙股份，鲸商认为更多的是从天猫家居家装类目的业务战略需要出发，家具属于大件、高客单、低复购、重决策商品，线下“眼见为实”对材质、款式、服务的体验尤为重要，因此哪怕直播带货发展再迅猛，除了家居家纺、装饰用品等类目有明显带动外，天猫旗舰店的家具家装品牌产品，还是要依托本地门店的配合销售，加之后疫情时代国家对地产行业的政策刺激，监管部门再次鼓励平台企业投资提升竞争力助力实体经济，看到有国企加持正处于低谷期的红星美凯龙，对阿里而言此时入股或许也是一个绝佳机会。此次交易完成后，阿里将成为次于建发股份、红星控股的第三大股东。

而阿里与红星美凯龙的渊源，始于2019年，当年5月红星美控股面向合格投资者发布“可交换债券”公告，募资规模为43.59亿元，债券期限为5年。彼时，阿里对此进行了全额认购，一跃成为红星美凯龙的第二大股东，持股比例约为13.7% 。同年7月，红星美凯龙董事会增补了两位阿里高管，靖捷（原天猫总裁）担任第三届董事会非执行董事、徐宏（现任阿里巴巴集团副首席财务官）担任非执行董事及战略与投资委员会委员。