微信|危机四伏的红星美凯龙，为何还被阿里、建发“抢购”？快手视频|苹果|抖音

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进入人口负增长时代，家居行业雪上加霜。
鲸商(ID：bizwhale)原创作者 | 达尔闻
国美电器与红星美凯龙家居，同样身处危机之中， “自救”的路径走向却截然不同。
1月14日， A股主板上市的红星美凯龙(SH:601828)发布《股份转让框架协议》暨复牌公告称，公司实际控制人（创始人）车建兴先生与厦门建发股份有限公司(SH:600153)签署股份转让协议，建发股份拟以不超过63亿人民币的价格，收购红星美凯29.95%的股份。
紧接着， 1月16日， H股港股上市的红星美凯龙(HK:01528)发布关于公司债券增信措施发生变更的进展公告，阿里巴巴有意向以8.44元/股的价格行使换股权利，即通过“换股”方式取得公司2.48亿股A股，耗资约20.95亿元。
红星美凯龙是国内家居零售行业首家“A+H股”公司， 2015年6月先在香港联合交易所主板挂牌上市，而后2018年1月在上海交易所挂牌敲钟。截至2022年12月31日，美凯龙总股本43.55亿股，其中A股36.13亿股（占总股本82.98%）、H股7.41亿股（占总股本17.02%）。
由此可见，红星美凯龙原本在资本市场已建立多元化融资通道，但奈何近几年随着国内房地产行业遇冷，家居行业发展受阻，让红星美凯龙深陷债务危机，到2022年底，控股集团已负债1229亿，而账上现金只有87亿，这也是其积极融资助推业务增长，自救度过危机的主要原因之一。
“皮之不存，毛将焉附” ，就在过去一段时间里，在武汉、广州、安徽阜阳等地，多家品牌商户纷纷联名对红星美凯龙进行了抵制抗议，要求卖场降租金、保生存，其中参与联合抵制行动的，不乏马可波罗瓷砖、蒙娜丽莎瓷砖、索菲亚全屋定制、大自然地板等多个知名家居品牌。
那为何阿里、建发还对这样一个危机四伏的红星美凯龙情有独钟？
红星美凯龙如何深陷危机？60后江苏商人车建兴，在1986年通过筹集的600元启动资金，创办了一家家具作坊，积累第一桶金后，在2000年全力从产品转型渠道，于上海真北商场开设了第一家“红星美凯龙”家具商场，抓住了国内房地产市场兴起的契机，红星美凯龙一跃壮大并在2015年成为登陆A股上市，多年来与居然之家分庭抗礼，把持着国内中高端家具、建材市场的龙头地位。
起初，红星美凯龙从家具城发家，本质上是在做“二房东生意” ，但车建兴不满足于此，除了自营商场外，还衍生了物业托管经营、联营、特许加盟经营等模式。在房地产发展的黄金年代，不仅家具、建材需求旺盛，更让租金水涨船高，所以购置物业等待升值，去中间环节收租的租金也会更多，这在房地产行业持续发展的势头下，是肉眼可见的正确，然而天不遂人愿。
事实上，车建新在2009年就开始涉足房地产领域，同年创办了“红星地产” ，并在2018年时喊出：“红星地产迈向千亿房企进发”的口号。 2020年4月，车建兴更是做出大胆疯狂之举：红星控股集团以47亿元接盘融创出售的金科11%股份，逆势扩张地产业务。
事实上，在国内地产行业发展如日中天的2016年—2018年，红星美凯龙通过“买买买” ，让其资产负债率一路飙升，甚至在2018年财报发布后还收到了上交所的问询函，要求其对投资性房地产的占比过高以及当年第四局的利润下滑的原因做解答。随着后续国家对房地产的调控手段加强，也波及到了商业地产层面。