电机、电驱总成方面 , 汇川2022上半年在国内市场的份额分别为4.9%、 5.4% , 二者排名均为第五 。
然后再看电源系统业务 。
【汽车|“小华为”——汇川技术,报喜不报忧】DC/DC 是一种变换器 , 其作用是降压 , 将动力电池输出的高压直流电转化为低压直流电(12V、24V、48V 等) , 以满足车灯、空调、音响等车低压用电设备的用电需求 。
OBC 是一种车载充电机 , 其作用是将交流电转化为直流电压 , 给动力电池进行充电 。
关于电源系统方面的市占率官方没有披露 , 而且供货的车企我也没找到 , 有知道的同学欢迎在下方留个言 。
我认为这方面的想象空间真不大 , 首先是跟公司过去的自动化业务关联性不大 , 其次是 , 有宁德时代、国轩高科、中创新航那么多的电池大佬在 , 汇川估计存在感较弱 。
02工业机器人公司工业机器人2022年销售订单实现 50%以上的增长 。 公司从 2016 年切入工业机器人整机市场 , 2022 上半年 , 公司工业机器人在国内市场份额为 5.7% , 排名第六 , 其中SCARA 机器人国内市场份额第二 。
所有业务板块中 , 工业机器人毛利率水平是最高的 , 高达51.41%(2022上半年数据) 。
主要原因是核心部件自制率高:除了减速机外 , 公司工业机器人其他核心部件包括电控系统、伺服系统、丝杠、本体都是自己研发、制造 , 具有非常好的成本优势;
该业务的增速也较快 , 公司预计工业机器人板块整体会比工业自动化业务的增速快一些 。
03 老业务这是公司的看家本领 , 立身之本 , 公司的原班人马是来自华为系 。
目前主打变频器、伺服系统、PLC 等产品 。 下游领域极其广泛 , 包括锂电、硅晶、3C 制造、起重、空压机、机床、纺织化纤、印刷包装、塑胶、冶金、石油、化工、金属制品、电线电缆、建材、煤矿、注塑机等
2022年公司补足了 PLC 产品性能的短板 , 形成“PLC+伺服+工业机器人+其他(直驱、总线等)”的护城河 。
在光伏、风电等领域为主流的光伏、风电设备制造商提供大量的自动化产品和解决方案 。
在储能领域 , 目前在发电侧和电网侧有较好的落地 , 围绕电力公司项目提供PCS、升压一体机等产品 , 总体出货量还不大 。
公司通用伺服系统2022 年上半年在中国市场份额约 21.6% , 位居第一 。
低压变频器产品份额约 14.8% , 位于前三名(排名第一、二位的厂商及市占率分别是:ABB , 15.7%;西门子 , 15.7%) 。
小型 PLC 产品份额约 10.7% , 排名第二(排名第一西门子市场份额39%) 。
最后就是 , 电梯业务就不说了 , 没劲 , 因为这一块跟房地产挂钩 , 没多大的想象空间 。
但老业务的增速较慢了 , 以2022上半年来看 , 同比增速为26.24%(是不是后劲有问题了 , 还是疫情的原因) , 反正远不及新能源汽车业务 。
04估值瑕疵点其一 , 车企自研动力系统是大趋势吗?
我认为从长期来看是大趋势 , 对车企而言 , 核心零部件如果选择外供 , 成本方面吃不消 , 而且面临断供的危机 , 自研是合情合理的事 。 比如 , 电池方面 , 已经有不少车企踏上自研的道路 , 特斯拉、蔚来、还有遮遮掩掩的小鹏 。
那么 , 动力系统自研也是迟早的事 。 到时候 , 诸如汇川这样的第三方供应商的饭碗就被车企掳走了 。
但凡事都有个过程 , 想干跟有没有能力干是两码事 , 短期来看 , 车企要搞自研电机、电控 , 没那么容易 , 毕竟比亚迪只有一家 。
在这个过渡阶段 , 汇川有足够的时间去享受市场释放的红利 。
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