途家|抢滩「人形机器人第一股」，优必选科技投资价值几何丨智氪( 五 ) 美团

其中，定制化的驱动器（电机减速器、编码器及关节结构）若非自研产品，可能占到总成本的一半甚至更多；包括传感器在内的智能AI系统，最高能占到30%；负责支撑起机体骨架的结构单元则能占20%-30%；余下的其它部件，以及电子专利等等，也是成本的构成部分。
在这样的背景下，如何降低零部件的成本成为人形机器人企业实现商业化的重要突破点。为了解决这一困境，优必选科技选择了全产业链布局的模式，特别是在机器人的关键零部件伺服驱动器上，优必选科技已经实现了自研，能够量产从0.2Nm到200Nm大小的各种伺服驱动器。目前，优必选科技应用在服务机器人的伺服启动器产量居全球第一。得益于这种能力，优必选科技成为了全球首家将双足真人尺寸人形机器人的成本降低至10万美元以下的公司。
与此同时，值得一提的是，人形机器人的各项高性能技术可以复用开发智能服务机器人。而快速全面的开发能力使得优必选科技可以提供多种商业场景的解决方案，为其产品的商业化落地提供了更多可能，有助于公司规模效应的建立。
不仅如此，立足全产业链垂直一体化的业务模式，也将是未来行业进入快速扩张期后，优必选科技体现强势竞争力的关键。
在行业进入高速扩张期后，随着产品交付量的不断提升，全产业链布局的企业不仅具备更强的规模效应而且其产品性能的稳定性和一致性也更有优势。
以新能源汽车行业为例，近年来激增的市场需求推动上游成本急剧提升，给大部分新能源企业带来了成本压力和产品交付的考验。但具有强大供应链垂直整合能力的比亚迪却有效规避了类似风险，最终凭借出色的产品质量、交付速度和成本优势，成为新能源汽车赛道的佼佼者。
站在国家战略的高度，人形机器人作为硬科技的集大成者，是我国高端智造的重要体现。在逆全球化风潮不断严峻的当下，科技创新、攻关卡脖子技术成为中国实现产业链安全和高质量发展的重中之重。而优必选科技这种全栈自研的业务布局，是助推人形机器人国产化替代、规模化发展的基础。
综合来看，在国家践行高端智造，鼓励科技创新和国产替代的大背景下，作为人形机器人风口赛道的领军者，具备全栈自研能力和大规模量产能力的优必选科技更具稀缺性，理论上可以享受更高的估值。
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