研发|第四范式冲刺IPO：4年亏13亿收入逐年翻番，研发工资人均2万

边策梦晨发自凹非寺
量子位 | 公众号 QbitAI
知名AI独角兽第四范式，内部详情今天有了完整公开。
中国首个ACM世界冠军戴文渊创办、腾讯红杉加持，股东和客户集齐武大国有银行，创办7年累计吸金66亿，主打的是技术包括“黑魔法”AutoML和自动强化学习……现在要以决策类AI之名冲刺港交所IPO。
哪些数据构成了第四范式？
9.42亿的年营收、100%的每年年增速、不到50%的毛利率，以及累计亏损超过了13亿。
但第四范式之所以备受关注，还在于它所处的领域。
在招股书中，它列举的“竞品”同行，没有点名，但字里行间能猜到均是科技巨头——HBAT。
以及，第四范式招股书中还有最闪亮的一面：
2021年前9个月，员工福利开支达到了2.74亿元，相比上一年几乎翻了一番——对员工是真金白银的好。
好了，完整招股书详情，我们一一解析。
营收逐年翻倍，4年累计亏损13.18亿财务数据显示，第四范式在2018、2019、2020以及2021年前9个月里：

收入分别为1.28亿元、4.6亿元、9.42亿元和13.45亿元
毛利分别为0.55亿元、2亿元、4.3亿元和6.23亿元
经营亏损分别为3.36亿元、5.51亿元、5.6亿元和9.95亿元

第四范式近4年来收入增长很快，几乎每年增长率都超过100%，2021年数据虽未完全披露，但是根据2020年前9个月收入5.74亿来看，2021年应该依然能保持翻倍的增速。

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与此同时，第四范式的毛利也几乎随之同比例增长，以上四个周期（指2018~2020年及2021年前9月，下同）的毛利率分别为42.7%、43.5%、45.6%、46.3%。
作为对比，已成功在港股上市的商汤2018～2020年毛利率分别为56.5%，56.8%，70.6%，2021年前6个月增长到73%。
第四范式的经营亏损增速在2018~2020年增长平缓，到了2021年急剧增加。
这是什么原因呢？
主要还是以股份为基础的薪酬开支猛增，2021年前9个月第四范式给员工的股权激励超过了过去3年的总和。
这项支出在2021年前9个月为6.04亿元，而之前三年分别为1.23亿元、2.33亿元和1.74亿元。

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若刨去股权激励部分，第四范式各项支出的比例均呈现下降趋势。
销售和营销开支在四个周期内分别占收入的67.1%、21.7%、 24.1%和20.0%。
一般及行政开支在四个周期内分别占收入的46.3%、19.5%、 12.7%和8.8%。
在给员工发股票这件事上，第四范式还是相当慷慨。
值得注意的是，研发开支在四个周期内分别占收入的109.7%、77.5%、57.3%及52.9%，这项在收入的占比“缩水度”远小于前面两项。

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第四范式在招股书中说，研发员工福利开支在2021年前9个月为2.74亿元，而2020年同期为1.49亿元，无论是员工数量还是个人薪酬水平都有提高。
截至去年9月30日，第四范式共有员工1477人，其中研发1062人、销售和营销189人、一般及行政226人。
其中绝大多数员工工作地点在中国，主要位于北京总部，其余部分位于深圳、上海、广州及长春。
但结合股权激励的表格来看，刨除这一部分，2020年和2021年前9个月研发员工收入并没有太大变化。
加上股权后，研发人均工资为2.09万元。
再考虑到员工人数增加，实际平均每人到手收入应该是减少的，福利的增加主要来自股权激励。
这也从另一个侧面说明了AI人才开始遇冷。
不过这也说明了第四范式的亏损并没有那么夸张，经调整后四个周期内经营亏损分别为人民币2.12亿元、3.23亿元、3.90亿元及3.93亿元，实际上第四范式的亏损已经放缓，近4年累计亏损13.18亿元。