资本市场|瑞幸咖啡离港股还有多远？( 二 )

“从这个声明可以看出，瑞幸做了一个境外债务，最起码是有4.6亿本金的可转债重组计划。而相关的债权人同意了这个计划，把自己的债权转换成新的可转债券，以便未来瑞信恢复上市之后，通过转换股票减少自己的损失。”
在这之前，为了取信资本市场，同时也为了跟陆正耀的管理团队做一个完整的切割，瑞幸从2021年10月到去年年底做了两件事，在公司管理基础层面的安排。
一个是2021年10月15日，瑞幸公布了新的股东权益计划。其中的核心内容就是——“当该股东权益计划被触发时，特定收购方的股权将被极大地稀释。但是，在任一股东或潜在股东满足成为该等特定收购方的条件之前，董事会可以随时全权决定豁免任一股东或潜在股东。”
这被称作是瑞幸为陆正耀准备的“特殊毒丸计划”。根据相应的安排，如果陆正耀从粉单市场大规模吸收瑞幸的股份，瑞幸董事会可以将收购方的股权极大稀释，从而降低其占股的比例和投票权，以达到规避或者干脆与陆正耀和背后的资本切割的效果。
同样，如果是董事会欣赏的战略投资者进入市场收购股权，董事会可以对此进行豁免。
瑞幸所做的另一件事是2021年12月13日，瑞幸董事会通过了公司章程的修改法案。这个法案比2021年10月份的股份计划更加明显，就是限制特定股东的股权和投票权。瑞幸的相关负责人在接受媒体访问时表示，这些决议是为了限制“受限制人士”获得或转让本公司的股份以及行使投票权，旨在保护公司的长期生存能力，并提升股东的长期价值。据悉，“受限制人士”包括瑞幸咖啡或其任何子公司的前董事、高级职员或管理层成员。
通过第1个权益计划限制了主导造假的陆正耀和其管理团队，利用再次收购重新返回瑞幸的可能性；而第2个修正案则彻底堵死了这些人在管理层和董事会干扰公司运营的可能性。
也正因为此，瑞幸相当于扫清了回归资本市场最后一轮障碍，大股东大钲资本才下决心收购完成超过30%的股权和超过50%的投票权，成为事实上的控股股东。
当然也正因为大股东下场控制住了瑞幸未来发展的方向，才让所有的债权人感到心安，也才有了一个各方都认为多赢的重组结果。
转回正常的经营实际上从2020年下半年到现在，瑞幸经历了一轮浴火重生。
在造假案爆发之后股价跌跌不休的情况下，瑞幸大股东大钲资本的黎辉和愉悦资本的刘二海，开始主导瑞幸自救。
他们先选定的是CEO。
2020年5月12日，瑞幸公司公告，曾为陆正耀亲信和瑞幸公司经营管理实际指挥者的郭谨一，作为陆正耀代表的神州系与其他股东投资人都能接受的人选，被任命为公司的CEO。
当时陆正耀同意这个任命，是因为郭谨一加入神州租车超过五年，而且是被自己钦点进入瑞幸的自己人。其他股东同意这个任命，核心点就在于郭谨一最熟悉瑞幸公司的实际经营情况，因为他已经担任了长时间的副总裁，主要的工作方向就是公司日常的经营。
两个月后，郭谨一又出任公司的董事长。但这时候，很多人对他的看法还是一个“看守内阁的总理”角色，认为待公司正式破产之后，他就将离开这个工作岗位。
而当时大股东只是求稳，希望他能稳定瑞幸正在下降的业务和发展趋势，待他们清理完陆正耀余毒之后，回来重新“收拾旧山河”。
因此郭谨一从2020年下半年开始乃至以后，所秉持的全都是一个稳定且低调的发展策略。整个团队戏剧性的从以资本铸造品牌，回归到用口味和经营铸造品牌这一个最传统的经济学理论上。
“一开始只是想把瑞幸发展稳定下来，没想到他们干的很不错，尤其是2020年年底临时清盘的负责人发布了一份财务报告，对瑞幸下半年的财务进行了分析和研判，很多人才意识到郭谨一和他的团队很有能力”，香港知名投行分析师夏旭新对BT财经表示，他觉得正是这半年的运营，加强了大股东对于郭谨一的信任。