订阅|Keep交表：两年多亏54亿元，＂烧钱＂换增长能否持续？( 二 ) 限定版|配色|华为p50

这篇名为《Keep的困顿与终局》的文章称，2019年10月，Keep发生大裁员300人，员工福利缩水、办公室退租等瘦身动作。
此外，文章称Keep在业务增长方面遇到瓶颈，比如在用户留存、内容生产和商业化方面均面临危机，并将这些问题归结为Keep的业务增长遭遇瓶颈和变现渠道模糊不清导致。
尽管Keep官方很快否认了相关爆料，并称本轮人员优化幅度仅有10%-15%，但据新浪科技，公司内部人士透露，2019年底遭遇资金链危机后，Keep一方面寻求融资，一方面进行裁员和业务调整，砍掉了无法带来收入的AI等部门。
不过，随着疫情突然到来，人们居家办公、生活时间变长，让主打线上Keep迎来快速增长。2020年3月，Keep日活用户规模大涨60%，达到613万。
随后Keep顺利完成8000万E轮融资。2020年底，Keep完成F轮融资，此次融资由软银愿景基金领投，高瓴资本、蔻图资本跟投，GGV、腾讯、五源资本、时代资本和BAI资本等老股东也追加了投资，融资金额3.55亿美元，对应公司投后估值约20亿美元。
根据招股书，2021年12月3日，公司向天进贸易有限公司（工商信息显示，该公司注册地址位于香港）发行了1349.78万股F-1系列优先股。
九轮融资后，Keep的每股成本逐步提升。至上述7000万美元F-1轮融资时，keep的每股成本已提升至5.19美元。这个数字是2015年6月A轮融资时的40倍左右（当时每股成本为0.13美元）。

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尽管目前王宁持股数量上不占绝对优势，却依旧掌握着话语权。本次发行前，Keep CEO王宁过两家公司合计持股18.61%，但通过超级投票制度享有77.42%的投票权。
此外，联合创始人彭唯、刘冬和文春鹏分别持股2.26%、1.18%、1.16%；大股东GGV纪源资本持股16.14%，软银通过SVF II Calorie Subco (DE) LLC间接持股10.39%。
烧钱换增长，去年前9个月亏6.96亿招股书称，Keep是一个以创新为核心、快速增长并以交付为导向的平台，为用户提供全面的健身解决方案，同时提供包括线上健身内容、智能健身设备和配套运动的产品等等。
其中健身内容方面，包括录播课和直播课两类，二者均由内部开发或由第三方（如达人和其他健身内容提供者）创建。公司也为Keeper提供会员服务以便使其获取定制化的内容，平台的会员渗透率由2020年的6.4%增长至2021年的9.5%。
Keep提供的健身设备有智能单车、手环、体重秤及跑步机，这些设备能够追踪和分析用户的健身行为，使平台得以改善健身体验。
配套运动产品方面，Keep提供瑜伽垫、哑铃、运动服、护具和其他健身配件。根据灼识咨询报告，按商品交易总额计算，平台是2021年中国最大的瑜伽垫品牌，市场份额为14.9%。
围绕上述产品，Keep构建起以会员订阅及线上付费内容、自有品牌产品以及广告和其他服务为基础商业变现模式。
从招股书来看，Keep的收入由2019年的6.63亿元增长66.9%至2020年的11.07亿元，截至2021年9 月30日止的九个月，其收入同比增长41.3%达11.59亿元。
在2021年前三季度的收入中，有6.4亿元收入来自Keep的自有品牌产品，占其总收入的55.1%，收入占比较上年同期减少约3个百分点；3.8亿元收入来自其会员订阅及线上付费内容，约占当期总收入的32.8%，比上年同期提升约2个百分点；1.4亿元来自广告及其他服务收入，则约占Keep总收入的12.1%，比上年同期提升不足1个百分点。

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值得关注的是，Keep的收入有赖于公司的营销开支，这部分也占据其运营开支的最大部分。