网易云音乐|网易云音乐发布上市后首份成绩单：换挡降速，持续亏损( 二 ) 网易云音乐

内容成本高企拖累业绩持续亏损成为市场质疑网易云音乐盈利能力的主要原因。 2018年-2021年，其净亏损额分别为20亿元、20亿元、30亿元、10亿元，累计亏损已经80亿元。
那么，在增长乏力的情况下，社交娱乐服务会是网易云音乐扭亏为盈的“良方”么？
这或许是网易云音乐的希望所在，公告指出，对于社交娱乐服务，公司计划通过吸引优秀的表演者加入平台，扩增音乐衍生内容，如音乐和视频直播内容。

图/pexels
但说社交娱乐服务能帮助网易云音乐摆脱亏损困境为时尚早。首先，这部分业务的收入增速也在放缓。公开数据显示， 2019年-2021年，其社交娱乐服务及其他业务的营收分别为 5.41 亿、22.73 亿、37.08 亿，增速分别为 343.4%、320.1%、63.1% 。
背后还有高成本的代价。 2021年，其包括销售和市场、研发、一般及管理在内的费用支出总和为 15.64 亿，同比增长56.4% ，短期内社交娱乐服务贡献的毛利恐仍难以覆盖支出。
其次，这部分业务的竞争日渐加剧。除了腾讯音乐，其他泛娱乐平台的竞争对手也蜂拥而至。 2021年，抖音和快手分别推出了汽水音乐、小森唱，具备音乐播放、音乐智能创作、K歌等功能。业内人士也指出，短视频应用、垂类直播应用、音乐音频类应用等对于用户娱乐时间的竞争仍将持续。
03 前途难言乐观，股市表现低迷
抛开未来的增长难题不谈，市场对网易云音乐已有的盈利情况也存在一定疑虑。
除了上文所述的网易云音乐的大量付费用户或来自阿里88VIP会员，网易云音乐还有大量广告收入来自母公司网易。此前的招股说明书显示，网易是网易云音乐近三年来的前五大客户， 2020年甚至是第一大客户。
数据显示， 2018年-2020年，网易云音乐来自网易的收入占总收入的比例分别为4%、2.5%和9.9% ，占前五大客户收入的比例分别为10.7%、12.8%和67.8% ，持续输血的模式恐难持续。
而网易云对于自身的业绩困境也早有预料。其招股说明书显示，预期截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍会持续亏损，且无法预测何时才能开始获得正向经营现金流量及利润。

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可以预见的亏损导致市场信心不足，直接表现在了二级市场上是持续低迷的股价。自2021年12月2日登陆港交所，网易云音乐当天就跌破发行价205港元/股，收跌2.49% 。
此后更是一路走低， 3月7日，网易云音乐被纳入港股通，也难以阻止公司股价跳水。截至目前，网易云音乐股价77港元/股，跌幅已达到62% 。
这也让流动性随之收缩。事实上，网易云音乐的股市成交量一直不高。据媒体报道， 3月2日，网易云音乐收跌3.5% ，成交量仅800股，成交额仅为9.01万元，最近一个交易日的成交额也维持在20万元左右。
虽然“烧钱圈地”成为互联网行业发展的“心照不宣” ，但市场的期待已经悄然变化，行业格局基本固定，规模快速增长已经无法实现，那么，剩下的就该抓紧变现、实现盈利，一如爱奇艺、B站、优酷等平台，都纷纷开源节流，冲刺盈利元年。
在线音乐平台也是如此，尤其是在竞争对手腾讯音乐早已实现盈利的基础上，投资者留给网易云音乐的时间与耐心不会太多。
*题图源自pexels
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