阿里巴巴|疫情过后，阿里京东拼多多美团，谁吃到最大利好？( 二 ) Google|kpi|软件

本季度阿里营收2040.5亿元，同比增长9% ，为近2年内最低增速。

阿里巴巴的核心业务---客户管理收入（淘系电商的广告及佣金）同比增长0.3% 。（可以算是0）。

但是，在财报公布之前，市场普遍认为，疫情和封锁，对履约能力和供应链能力偏弱的阿里，影响更大。阿里本季度的营收、利润、用户等关键指标的表现，整体略微超出市场预期，体现了传统电商平台在疫情下的稳健，确定性。
2、京东
京东的用户规模增长放缓，除了疫情封锁，重要的原因是，京东收缩了京喜等布局下沉市场、拉动下沉市场用户的业务，造成新用户数量放缓。但是，京东用户规模同比增长16% ，依然高于阿里巴巴和拼多多。在三大平台中，京东还未达到用户数量的天花板，尚有增长空间。
营收方面，京东2397亿元的收入，同比增长18% 。其中自营的数码家电收入1184亿元，同比增长14% 。这个数字也是京东近两年内的增长低点。

实际上，疫情和封锁，停工停产之下，很多消费者收入下降，消费下滑，单价高、非刚需的3C类、家电类产品会首先被从消费清单剔除。而手机、家电这些又都是京东的核心品类，京东数码家电的营收占京东营收5成左右。市场由此调低了京东的营收预期。
京东数码家电还有14%的增长，实属难得。京东平台核心品类跑赢行和大盘，体现了其市场领头羊的地位。疫情之下，京东重资产和强履约能力带来的抗风险性，可算得上“真金不怕火炼。 ”
3、拼多多
2022Q1季度拼多多的收入237.9亿元，同比增长7% 。

营收增长缓慢的原因，主要是原有的自营业务减少50亿元。一季度商品销售收入（自营）0.4亿元，同比下滑99% 。早期，拼多多自营业务主要是为了丰富平台的SKU ，吸引商家入驻，拼多多曾表示“自营业务只是暂时为消费者提供商家未销售的商品” 。随着拼多多品类的丰富，自营业务功成身退就是自然而然的。
不考虑自营业务的收入下滑，拼多多基本盘3P业务增长强势。网络营销及其他业务收入（广告）181.6亿元，同比增长29%；交易服务（佣金及多多买菜）增速最快，营收55.9亿元，同比增加91% 。
整体上，拼多多在本季度活跃用户增速回暖，核心业务广告及佣金收入增长强劲；多多买菜市占率提升，让拼多多主站的流量有了更强的变现效率，协同效应明显。我们认为，拼多多砍想要盈利非常简单，只要砍掉一些营销费用，亏损的新业务收缩。
在三大电商平台中，拼多多的业绩增长表现最佳，拼多多股价大涨。
4、快手
身为带有短视频和直播电商概念的上市公司，快手本季度的表现被市场关注的重点是：直播电商在疫情中的抗风险能力如何？
2022Q1 ，快手其他业务（主要就是电商）收入18.73亿，同比增长54.6% ，电商GMV1750.75亿，同比增长47.7% 。在快手三个业务中，其他服务占比最低，增长表现却最佳。
在疫情持续反复的Q1 ，快手电商有如此增长，显著高于市场预期，显示了直播电商强大的生命力，令市场小有惊喜。
我们认为，快手作为短视频平台，近6亿月活用户，超过3亿日活用户，和128分钟/天的用户使用时长，如此稳定的流量是快手电商发展的基础盘。疫情的封锁，对“杀时间”的短视频平台的流量变现影响不大，甚至是利好。
其次，快手电商以产业带品牌、白牌、低价商品为主，在经济消费低迷期有一定抗风险能力，这是快手直播电商在疫情之下保持相对稳健的原因之一。但是，长期来看我们更看好消费升级，因此，快手还需要做出改变以适应趋势。