相对估值法|小鹏和理想，谁更具有投资价值？( 二 ) 特斯拉|陶琳|自贸港|新能源汽

1.1 PE模型计算公式
PE=股价P/每股收益EPS
这个公式稍微变化，分子分母同时乘以股数，就变成：
PE=股价*股本/每股收益*股本=市值/利润
这样目标公司的股价和估值就很容易计算出来
目标公司股价=目标公司每股净利润* 同比公司平均PE
目标公司估值=净利润*同比公司平均PE
简单理解一下为什么PE越低越好呢，小王和小红在上海工作，在2021年，小王和小红都为公司创造了100万的利润。小王现在年薪30万，小红年薪是50万。请问，谁2022年有可能涨薪？
答案显而易见，是小王。
1.2 互联网公司常见PE值范围
互联网行业的PE都拥有一个常见的范围。根据美国标普500信息技术板块指数的PE数据显示，2016年到2021年9月10日这段时间PE数值位于21.76-35.96倍之间，百度、阿里等在美上市的成熟中概股，PE也在这个区间上下徘徊。

文章插图
当PE明显高于行业平均值的时会有两种情况，一种是公司估值存在泡沫，应该谨慎购买；另外一种是市场看好企业未来发展，愿意给到超高估值长期陪跑，这种情况下企业具有投资价值。两种情况应该根据企业实际业务甄别。
相反地当PE明显低于行业平均值的时候，要么企业价值短期内被低估，具有投资价值；要么公司业务如同末日黄花，已经被市场抛弃，要注意区分不同的情况。
1.3 PE模型应用场景+案例
PE估值模型在实际应用的过程中必须要注意两点：

利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的商业模式和利润率比较接近，相互比较才有意义。
PE模型适合具备持续盈利能力并且拥有稳定净利润的企业。

比如京东，其核心的电商业务布局和盈利模式步入成熟阶段，已经实现持续盈利，可以使用PE模型来给这部分成熟业务估值；最新的Q2财务资料显示，京东的市盈率为22.36倍，比较符合美国科技互联网企业的平均水平。
1.4 PE模型使用注意事项
PE模型在投资领域被广泛使用，但它同样面临着一些问题：

PE估值模型是建立在盈利基础上的，如果一家企业无法盈利，比如B站常年亏损，这就使得PE估值模型失去意义，从而需要寻找其他估值模型。
企业的净利润不仅取决于业务性收入，有时候还会受到政府补贴、投资性收益等多项数据的影响，导致净利润有时候会产生较大波动，影响市盈率的稳定，这种情况下PE估值模型也失去了参考意义。
当然还有一点只可意会不可言传，那就是净利润等数据都是任人打扮的小姑娘，很容易被操控，瑞幸咖啡财务造假就是最好的例证，因此可以参考但不能依赖。

2、PEG估值模型
公司的价值来源于两方面：一个是现在赚钱的能力，另一个是未来赚钱的能力。如果有一家公司其目前的盈利能力一般，但是盈利增长速度非常快，那么这家公司的投资价值同样非常高，但是传统的PE指标没有考虑到不同公司间成长性这一点。
鉴于PE存在的问题，市场在此基础上又衍生出了PEG（Price/Earnings Ratio to Growth）估值模型，即市盈率与盈利增长速度的比率，PEG模型考虑到企业的成长性，也能剔除不同行业市盈率差异大的影响，对不同行业的个股价值进行相对对比。
2.1 PEG模型计算公式
PEG=PE/盈利增长率
举例来说：假设某只股票的市盈率为20，通过相关计算之后某投资者预测该企业的每年盈利增长速度为10%，则该股票的PEG为20÷10=2；如果盈利增长速度为20%，PEG为20÷20=1。
“股圣”彼得·林奇，这位曾经创造过投资回报率高达2500%的华尔街大佬在其成名作《彼得·林奇的成功投资》中认为：任何一家公司的股票如果定价合理的话，PEG应该等于1。