相对估值法|小鹏和理想，谁更具有投资价值？( 三 ) 特斯拉|陶琳|自贸港|新能源汽

言下之意PEG指标
2.2 PEG应用场景+案例
PEG适用于高成长性行业，如TMT、生物医药、网络软件开发，可以成为筛选高成长股票的有力工具。
以网宿科技为例，2013～2015年由于国内互联网的高速发展，BAT巨头们暂未进入CDN/IDC领域，网宿科技作为行业市占率最高的龙头，PEG指标最低达到0.35，极具投资价值，此后三年间公司确实迅速发展，业绩高速增长，股价上涨超过10倍。但近年来随着网络基础设施的大量建设，巨头们纷纷蚕食市场份额，公司高速增长的时期慢慢过去，PEG迅速走高，此时投资价值变得更较小。这可能是市盈率无法告诉我们的。

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2.3 PEG模型使用注意事项
PEG估值模型适合高速成长期的公司，它们已经找到了自己的商业模式，在营销、运营和生产等方面都能稳定的展开，并且管理层有清晰的商业化增长路线，但是模型也有自身局限的地方。

PEG模型是建立在PE基础上的，因此要求企业拥有盈利能力，但是与PE要求12个月的盈利数据不同的是，PEG模型需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，短期12个月的盈利预测反而可能会起误导作用。
PEG模型属于相对估值法大类，因此不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为2，而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在2以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但仍可能是合理或者低估的，需要结合行业综合判断。

3、PS估值模型
不论是PE模型还是PEG模型，都是建立在企业盈利的基础上，现实生活中的互联网企业，大部分早期都是亏损的，这种情况下对其估值可以参考市销率估值模型。
市销率（Price to Sales Ratio）估值模型简称PS估值模型，是每股股价与每股销售额的比率，是用销售额来给一个公司算估值的模型。
3.1 PS模型计算公式
PS=每股股价/每股销售额
这个公式稍微变化，分子分母同时乘以股数，就变成：
PS=总市值/主营业务收入
这样目标公司的股价和估值就很容易计算出来：
目标公司股价= 目标公司每股销售额*同比公司平均PS
目标公司估值=销售额*同比公司平均PS
3.2 PS模型数值参考范围
PS为1意味着公司一年的每股营业收入与股价相等，如果PS为2，表明公司两年的营业收入才能达到股价。PS数值越低，说明该公司目前的投资价值越大。
值得注意的是，PS估值模型属于相对估值法大类，因此只能应用在同行业不同公司间以及同一公司不同阶段间比较，不同行业的PS数值没有任何意义。
鹿博士简单以新能源汽车行业为例，列出特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的PS值，从这个角度来说显然理想汽车更具有投资价值。

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3.3 PS模型应用场景+案例
PS估值模型可以有效避免PE估值模型带来的一些问题，集中表现在以下2点：

对于亏损的互联网公司比较适用，这解决了美团、快手等大部分互联网公司亏损上市的估值难题；
销售额的造假成本难度大、成本高，数据更为可信，因此市销率估值模型的可信度更高。

这两点决定了模型适用于暂时无利润或低利润的公司，比如生物科技公司、投入期的互联网公司，他们经营产生的利润被大量研发支出侵蚀。
比如亚马逊是科技企业中财报表现最“稳定”的——连续亏损20年，直到2016年才逐渐盈利，但华尔街给它的估值是有望超过一万亿美元。背后的原因在于：亚马逊几乎将每一分钱都投入到规模的扩张、用户体验的改善上。