互联网行业|PAC廖明：互联网行业野蛮生长成为过去式( 二 ) 中概股|资本市场

未来的 IPO 中，监管审批和法律和合规问题，会被首当其冲问到。因为这些是一，业务情况/财务指标是后面的零。没有前面的一，后面的提问毫无意义。
有基金开始考虑调整中概股的配置，如果成真，中概股的股价将进一步受压。
对冲基金的仓位调整快。相比之下，中长期的投资机构，比如养老金和国家主权财富基金等，调整一个大类的配置之前，通常需要首先做全盘考虑和调整全面的资产配置方案，策略一旦改变并启动，需要几年时间完成。他们对中国的关切不仅影响到在二级市场对中概股的配置，同时也会影响在一级市场对 PEVC 的配置。
近年来，全球机构投资者都在采取“牺牲流动性、换取高收益”的资产配置策略，增加对 PEVC 的配置，因为美国市场已足额配置，中国是其他唯一可选的市场。为了在中国开始配置或者增加配置，于是他们请求 Preqin 撰写中国行业报告，为他们的投资提供依据。2019 年，Preqin 首次出版了中国 PEVC 行业的旗舰报告。
全球机构投资者刚刚开始考虑大幅增加在中国的配置，这个进程才开始，就有可能被打断…
PAC 作为中国唯一的基金参与了 2019 年报告的撰写，当时就指出了监管的重要性，建议公司要主动拥抱监管，业务获得监管的理解，和监管建立互信。(关注公号，后台回复“2019”，获得 2019 年 Preqin 中国 PEVC 行业旗舰报告)
今年 2 月，PAC 第四次作为中国唯一的基金参加了 Preqin 首次出版的 APEC 地区 PEVC 报告的撰写 (6月份已出版)，针对外媒反复提到的中国政府打压科技行业的说法，PAC 提出监管的正常化和常态化的概念 (normalization)，鼓励投资机构引导被投企业和监管对接，“积极主动”地和监管对话。只有获得监管的认可，公司才能健康发展。(关注公号，回复 APEC，获得 Preqin 首次出版的 APEC PEVC 行业报告)
外媒的反应迅速而敏感。全球所有的主流媒体都刊登了近期的消息，华尔街日报和金融时报都是头版，主题都是中国打压互联网和科技行业。
他们没有意识到，中国互联网行业过去 20 年的发展和繁荣有赖于极其宽松的监管环境。他们之所以认为中国互联网行业被打压，是有幻觉并错误地认为，过去宽松的政策应该持续。
他们没有意识到，中国政府在公平和效率之间寻求再平衡，是目前发展的大背景。不论是针对教培行业的政策，还是对扬子江药业反垄断的罚款，还是社区团购挤压社会平民阶层的生存，无一不是这种大背景下的几朵浪花。
看看小扎在参议院听证会上狼狈不堪的样子，读读新任美国联邦贸易委员会主席 Linda Khan 那篇著名的法律论文，怎么利用反垄断法遏制亚马逊的业务扩展到新领域，他们就能知道，如何有效监管互联网行业是全球各国政府的任务，中国当然也不例外。
所以，他们的认知有问题。
但很遗憾，我们没有人在外媒上发声。我们需要有人能够用西方的思维和逻辑，用他们的语言把中国的情况解释清楚。
前不久，Andrew Sorkin (《大而不倒》的作者、纽约时报采访人员、CNBC 主持人)采访蔡崇信的视频，被广泛传播。大家喜欢这种自信、理性、逻辑清晰、不卑不亢的事实陈述，这种讲好中国故事的人，多多益善，这种场合，越多越好。
现在，一级市场需要“讲好中国故事”的意见领袖。
享尽 20 年互联网发展红利的投资人，需要义不容辞地承担这样的义务。国家和行业都在呼唤你。
市场的担忧，开始超越经济层面市场有担心，事态持续发展，有可能超越经济层面，对中美关系产生影响。
过去20年，所有中国头部的互联网公司全都获得了美元基金的投资，绝大部分通过美国上市实现了跨越式的发展，促进了科技进步和行业发展。无论从消费领域的电商到支付，还是各行各业从数字化到智能化，美元基金支持的互联网行业和科技行业，在过去二十年，一直引领着全球的潮流。也成为国家和人民骄傲和自豪的一个来源。