机器人市场：全球已“红海” 中国尚“蓝海”( 二 ) 当消费互联网陷入低谷期后

在此可以很明显看到，全球机器人学的最大专利持有者乃是VM ，且头部公司主要集中在日本，韩国和美国三个国家，更为重要的是：以上公司都是老牌制造巨头，在数十年的经营中积累了大量的资本，技术以及前瞻性的技术开发，且大都将机器人视为重要发力点。
基于此我们就对机器人在资本市场的表现有了如下解释：
尽管机器人在近年的资本市场较为火爆，但现阶段参与主体公司大多为老牌制造企业，由于此类公司主营业务发展较为平滑，估值模型相对稳定，尽管也受大放水利好刺激，但由于基础原因等影响使溢价要克制许多。
同时这也为中国机器人企业以警醒：虽然企业在研发投入等方面立足长远，但短期内上述三国企业所形成的专利垄断仍然是企业要提防的，不仅仅有陷入专利官司的危险，更重要的是购买专利也可能会给企业损益表带来沉重负担。
接下来我们来看中国机器人市场的景气度问题。
中国机器人市场：刚刚起步，尚在“蓝海”
继续开篇的话题，当下我国一方面劳动力总供给有持续下行的风险，而另一方面，行业机器人发展早已如火如荼，我国机器人行业更多是追赶，而非许多乐观声音所想的“领跑” 。

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我们整理了2020年全球主要国家的机器人出货量，可以明显看出处于追赶阶段的中国市场最为庞大，与此同时美国，韩国和日本以及德国为代表的老牌制造大国紧随其后。
这不仅再次验证了我国机器人领域潜力之大，亦能同步看到市场周期之长久，即便日韩，美国等制造业强国在此都有了明显的优势，但机器人采购量仍然维持在较高水平，抑或是说行业的长尾效应乃是相当明显的。
我们又整理了2020年代表国家的工业机器人的使用密度（每一万工人的机器人保有量），见下图

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将此图与上图结合去看，会看到我国当下机器人行业的基本现状：处于发展早期，成长空间巨大，使行业呈现出全球市场相对红海，但在中国市场却是一片新兴向荣的蓝海景象。
在此可对全球和我国的机器人行业做如下总结：
其一，这并非是一个新兴行业，而是有着数十年技术基础的“传统行业”；
其二，资本市场对该行业尽管有所溢价，但仍然远落后于可迅速拉高成长性的消费互联网行业，除赛道不同以及参与企业估值模型较为稳定之外，从成长性角度去考虑，由于该行业已经发展多年，机器人普及率在发达国家已经较高，该市场的成长性预期弱于消费互联网；
其三，考虑到中国市场的潜力以及当下的追赶速度，中国市场和海外又会形成反差，也就是该行业在中国市场仍然是个蓝海，其成长性更为显著。
那么当下对我国机器人的景气度究竟如何去判断呢？
中国机器人市场：长期看好，短期谨慎
尽管机器人使用有劳动力供给等方面的天然痛点，但在短期内影响机器人发展的乃是企业对自身未来预期的乐观程度，换言之，当企业管理者对未来充满信心时，就会倾向于开拓新的投资，从增效和增产中获得收益，而在一个景气度相对低迷的周期内，企业就会捂紧钱袋子，保住现金流，进而减少扩张。

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在上图中为我国工业增加值的走势情况（工业增加值=工业总产出-工业中间投入+应缴增值税），可以看到自2010年之后我国工业增加值的增长中枢就处于下行周期，这固然是基数不断累积，增长边际收窄的必然结果，但在一个转型期内的经济体，短期内受到劳动力供给，薪酬待遇以及社会成本上涨压力而影响工业增加值的因素也是要考虑的。