没有腾讯撑腰的Sea，被自己反噬了？从2021年至今

从2021年至今， Sea（东海集团）在动荡中艰难前行。
在外部， Sea集团经历股价暴跌、大股东腾讯减持撤退、竞争对手环伺等艰难局面；在内部，面临着业务衰退、全球化扩张受阻、内部人事动荡等事件。
在许多人看来， Sea这艘曾经的东南亚巨轮，已经开始跌落云端。无论是市场还是媒体，唱衰Sea的声音不绝而耳。
有业内人士曾评价道， Sea是被自己反噬的。原因有三：
一是，和腾讯类似，早期靠游戏发家后，公司盈利仍主要靠游戏业务进行输血，并且持续占据营收大头，为其他创新性业务的亏损做垫背。这种互补模式，在公司发展早期效果甚佳，但当游戏业务增长见顶陷入营收困境时，就会反噬自己。
二是，电商业务营利未明朗、后备军未稳定时，就开始大肆进行全球化扩张，造成公司财力加剧恶化，扩张受阻，进而导致Sea在海外陷入混乱、尴尬的境地。
三是，为大肆全球扩张， Shopee在内部调整了管理组织架构，将研发团队重心迁移到深圳，引发内部斗争风波。后又在股价暴跌和海外扩张战略性失败的双重背景下，开启了一波裁员潮。
以上这些说法，其实不无道理。

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据品玩报道，自2021年3月开始， Shopee新加坡团队整体向中国团队交权，技术项目重心大批迁移至深圳，管理层架构主体也几乎被中国高管接手，新加坡团队的众多管理层和业务骨干或转岗或离职。
8月16日， Sea（东海集团）发布二季度财报。业绩公布后，其股价暴跌近14% ，令创始人李小冬的财富缩水8亿美元。 Sea曾经是东南亚市值最高的公司，但从去年10月见顶以来已下跌近80% 。
从最新的整体业绩数据来看， Sea集团的游戏、电商、金融业务的营收增长皆不及预期，公司整体的营收表现自然也不好。
财报显示， Sea集团第二季度总营收为29亿美元，低于预期的29.7亿元，同比增速也放缓到29% 。净亏损扩大到9.312亿美元，相比上年同期净亏损4.337亿美元，同比增长114.7% 。不按美国通用会计准则，净亏损5.698亿美元，而上年同期净亏损3.212亿美元，同比增长77.389% 。
虽然电商和金融业务在主动收缩，专注核心市场、提升变现率的战略下毛利率有所提升，但由于营收结构中高毛利的游戏业务比重下降， Sea集团整体毛利率由上季度的40% ，显著下降到37% 。
事实上， Sea已经连续两个季度净亏损大幅增加。其中， 2021年Q4季度、2022年Q1、Q2季度净亏损同比增幅分别为17.71%、37.4%、114.7% 。但与此同时，营收并没有增长。数据显示， 2021年Q4季度、2022年Q1、Q2营收分别为32.25亿美元、28.95亿美元、29亿美元；营收同比增幅分别为105.15%、64.21%、29% 。
有意思的是， Sea曾经的大股东腾讯也在8月17日发布Q2季度财报。财报数据显示， Q2季度腾讯总营收为1340亿元，同比下滑3% ，而净利润为186亿元，同比下降56% 。
此外，腾讯Q1季度营收为1354.71亿元，同比增长0.12%；净利润为234.13亿元，同比下滑50.98% 。
营收增速持续放缓、盈利水平同比下降，说明Sea也如腾讯一样陷入了“营收滞涨、净利腰斩”的泥潭。
对于Sea来说，腾讯减持之后，其股价持续走低，在两个星期内跌幅近30% ，跌破千亿美元；而到了现在Sea的股价更不理想，目前股价只有77.43美元，只有400多亿。
加上如今其业务也显现出了疲态：电商Shopee乱局未定，游戏业务增长乏力，市场以此窥见了“大象”转身的隐忧，唱衰Sea的声音自然又多了起来。