用户|争议中的B站，摸到了天花板( 二 ) 拼多多|mau

就用户层面而言，拼多多价值锚定切换的前提是，2020年底其活跃买家数量即达到7.88亿，超越同期的阿里，成为活跃买家数量最大的平台。之后用户规模增速，归于平稳。
但与用户增长见顶相反，拼多多的用户粘性（MAU/活跃买家）却在不断拉升。如下图，2020Q3-2021Q2，连续4个季度粘性保持在90%左右；与此同时，ARPU也在快速增长。

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用户消费习惯趋于稳定，货币化效率提高，决定着拼多多从基本稳定的用户锚逐渐向货币化锚过渡的发展推进。
而反观B站，似乎哪一项都称不上“达标”。
用户规模就不说了，B站在视频行业尚属第二梯队。
用户留存上，一方面自2020Q3以来，用户粘性明显下降；但另一方面，在日均使用时长上，自今年3月份以来有大的拉升。

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这背后透露的逻辑，或许在于：去年以来的“破圈”活动，新用户实际“留下”有限，以及老用户因内容社区调性改变“逃离”，导致用户粘性下滑。
然而留下的核心用户，或许有着高粘性特点，促使使用时长增加。
如此矛盾的表现，反映出B站的用户行为和消费特征仍处于摸索和适应阶段。
用户习惯未定型的同时，B站的业务结构也尚不稳定。如下图，各业务的收入比重还处于剧烈的变动“换挡期”，难以用货币化锚进行厘定和追踪。

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综上来看，现阶段B站仍处于追求用户规模增长阶段，此时对B站进行货币化锚定缺乏底层基础支撑。
不过，在这个节点上，用户增速放缓已是事实。而单从企业目标和预期价值，就以用户增长锚看多B站，似乎欠缺说服力。
为了弄清楚这一点，我们从具体的行为入手，对B站的用户扩张潜力和可持续性进行测算分析，得到了不太一样的发现。
二、增长空间的“胡萝卜”，平台能否吃得着？在外界认知里，B站可能是国内年轻用户纯度最高的平台之一。而B站的数据层面也例证了这一认知——据2021Q2电话会议：
B站用户86%在35岁以下，平均用户年纪在22.8岁。另外，我们在《“买买买”撑起Ｂ站内容“破圈”？》一文分析过，B站此前“破圈”的主力，是从Z世代（泛指1995-2009年间出生的一代）扩大到Z+世代（指1985-2009年出生）。
那么，这些年轻人能否支撑起B站“4亿用户”的扩张目标呢？我们对此进行了测算。
我们将B站现有2.34亿用户规模，按照用户年龄：是否为Z+世代，以及不同年龄用户分布情况：是否为一二线市场，划分出B站不同年龄用户的占比和分布情况，如下图左。
以全体网民数为基准，我们仍以用户年龄以及不同年龄用户分布做划分，可得以下的分布占比情况。

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备注：假设不同等级城市，不同年龄层用户占比短期内大致不变，且其整体网民数量也不变。
由此，我们测算出B站在一二线城市（整体网民）的用户渗透情况为：Z+世代用户达到65%，非Z+世代用户6%；在下沉市场的渗透情况为：Z+世代用户占比达到45%，非Z+世代用户4%。

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在合理范围内，我们假设B站未来在一二线城市的Z+世代渗透率可实现80%，在下沉市场Z+世代的渗透率可达到70%（下沉市场用户，相比一二线用户对B站喜好偏低）。
那么，据测算B站主力的Z+世代用户，在一二线市场和下沉市场的用户增长空间分别为2200万和6000万。【用户增长数=（未来渗透率-现有渗透率）*整体用户数】