创业板开通的条件,创业板补签 _生活百科

6月12日，证监会发布创业板改革及注册制试点相关制度细则。
消息一出，就引起了投资者的关注和热烈讨论。
但是，很多投资者并没有完全意识到创业板注册制改革相关的业务规则和配套规则对您未来投资和交易的影响。
很多通过创业板交易权限的投资者并没有签署创业板风险披露协议。
虽然已开通创业板的股票投资者不受新开户门槛的限制，
但如果不及时签订风险协议，会影响投资者的创新和日常交易。
目前券商后台数据显示，创业板股票有近5000万投资者。
签名只完成了10%，大家有时间记得尽快处理。
补签协议的方式有两种，一种是在券商APP里办理，一种是去券商营业部面签。
比较推荐大家直接在开户券商的APP里直接办，一般2—3分钟以内即可完成。
本文主要探讨创业板改革和试点注册制对创业板本身和投资者的深刻影响，
【创业板开通的条件,创业板补签】创业板改革和试点注册制的影响主要体现在四个关键点：
1、创业板定位上与科创板互补
在科创板诞生之前，很多投资者对创业板的地位和前景略感担忧。
正如我们当时在更新中所说，监管部门肯定会平衡创业板和科创板的市场地位。
这不会使两个盘子有一面在另一面之上。
创业板注册制改革于4月至6月公布。
注册制改革的高效推进，以及注册制改革后与科创板的差异化定位，让投资者对创业板的市场地位有了清晰的认识，市场前景广阔。
2、上市条件明显优化
创业板注册制放开了市场进入门槛，合理优化了上市条件。
我们充分考虑了改革方向和前景的需要，以及现阶段a股市场的特殊性。
为不同类型企业未来登陆创业板市场打开了更为广阔的大门，有利于加快我国资本市场与实体经济发展的差距，重新建立企业融资需求与投资者投资需求的平衡点。
3、健全退市机制，精准从快出清
创业板注册制改革不仅打开了市场进入门槛，也丰富和完善了退市规则。
金融类退市指数上升，交易类退市指数略有放松。
新增退市风险警示制度ST，提高退市标准，强化优胜劣汰。推动市场生态持续优化。
说白了，注册制改革的阶段性目的，就是为了促进创业板市场的一个“血液交换” 。
创业板换血需求的根源来自于中国当前经济发展的现实。
众所周知，实体经济的发展必然伴随着产业周期的扩大。
尤其是处于持续快速发展时期的中国，——的扩容调整过程也更加激烈。
创业板自登陆a股市场以来，刚刚经历了一次大规模的产业周期扩张。
px;">在产业周期扩张当中，很多创新型企业得到了飞速发展，
迅速达成登陆A股市场的条件，并上市成为资本市场的宠儿。
即大家日常所说的“风口”，但“风口”总会过去，新兴行业也必然经历沉淀。
这就是企业和投资者都不得不面对的产业结构调整期，
这一时期内，很多新兴行业当中的上市公司会因为竞争中被边缘化，
导致市场占有率和业绩出现一定程度下滑，甚至已经不再适合留存在资本市场当中，
应当被资本市场快速出清，并为有潜力和更优秀的公司上市腾出空间。
但由于过去我国资本市场的成熟度和完善度不足，出清和淘汰能力不够，积累了一些问题。
新政之下，创业板个股将会面临不断的分化，前浪当中的优质公司越来越强；
有足够潜力的后浪公司也能及时上市融资，但前浪中的边缘化公司则会落后，甚至被淘汰。
创业板注册制改革带来的大换血，是明显的向强化市场与保证市场优胜劣汰机制迈进，
将带来创业板潜力增厚，活力增强的积极效果。
对市场的正面作用，不亚于当年的股权分置改革，甚至有可能成为引发下一轮牛市的核心因素并成为A股未来很长一段时间的主旋律。
4、优化交易制度
创业板交易新规借鉴了已经在科创板试验成熟的一些交易制度优化，
比如20%的日涨跌幅限制、新股上市前五日不设限制等等，
都突破了现有的主板和中小板交易框架，
这些交易制度的优化，一方面带来了市场功能的提高，也带来了交易风险的提升。
但是机构化、成熟化是A股市场未来发展的必然方向，
交易制度会逐步和成熟市场进一步接轨，为将来A股整体迈向国际化打下基础。
具体来看，A股市场目前10%的涨跌停板机制，对于主板市场尤其是大盘权重股来说比较合理，但是对于中小市值个股来说，造成的问题就比较多，会使得个别机构和游资利用交易规则，在成交量和拉升成本很低的情况不断非理性推高股价，造成不合理的短期流动性问题。
对于市值以中小规模为主的创业板市场，将涨跌幅限制放宽至20%是现阶段的合理选择，既兼顾市场价格发现和流动性平稳的需求，也兼顾了现阶段A股市场投资者能承受的风险水平，可以减少股价操纵行为，比如抢涨跌停等行为，使多空双方的力量充分博弈，公司的股票定价更趋于合理，避免市场功能的发挥大幅受限于交易制度。
但与此交易制度的优化，会导致是未来创业板个股波动率有加大的可能，
因此注册制改革后的创业板市场，
从交易制度来看，未来创业板的涨跌停板会放宽到20%，日内波动可能会加大，
投资者将面临较大的日内风险，投资者的择机能力、事件驱动反应能力和风险控制能力提出了更高的要求；
从个股选择的角度来看，创业板注册制改革放宽了企业准入和严格了退市标准。
对投资者的资金实力、知识水平、知权行权水平、风险承受能力都提出了更高要求，
综合来看，创业板注册制改革在给投资者创造更多机会的同时，
可能会给普通投资者带来一些挑战。
对于大多数投资者来说，如果既想把握创业板注册制改革带来的机遇，有觉得暂时无法胜任创业板注册制改革后带来的选股能力和交易能力的挑战，可以考虑借创业板指数ETF或者基金来参与市场，可以兼顾分享市场改革红利和回避选股和交易层面的风险。
一直关注我们更新的小伙伴都知道，
我们从2019年1季度开始，就把持仓的主要侧重方向调整到券商指数和创业板指数上了，虽然这一年来多总仓位一直维持在半仓以下，但创业板指数带来的收益依然很可观。

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同期创业板指数和上证指数对比来看，创业板指数的强劲状态尤为明显。
但是不少投资者对创业板指数也有一定疑虑，
主要集中在创业板指数的整体估值目前处于历史中等偏高的位置上，
同时创业板指数的整体估值要比现阶段上证指数等大盘指数高出很明显的一部分，
那么创业板指数在注册制改革后能否继续保持强势？
以及市场是否会在中期出现比较明显的风格切换，出现大盘指数强于创业板的状态？
对于估值的情况是这样的，创业板作为新兴行业和科技行业集中的板块，
行业特性和板块机构注定估值水平一定会高于以传统行业和权重股为主的大盘指数，
而且影响估值的不仅是价格，业绩的变化对估值也会起到极大的作用，
如果创业板能实现业绩平稳增长，那么即使股价也平稳上行的话，估值是会继续维持当前水平的，回顾过去五年创业板的业绩和表现：
我们发现13年-15年创业板牛市对应的是创业板业绩的爆发，
而15年到18年创业板的熊市恰恰也是业绩下滑导致；
18年底创业板估值达到历史底部区间，提供了较高的安全边际。
而19年Q1数据显示，长周期拐点开始显现，
19年Q3业绩增速由负转正，走势明显强于主板。
根据创业板已披露年报预报，创业板预喜率超六成，Q1-Q4（剔除温氏股份、乐视网）归母净利润累计同比分别为-5.8%、-4.6%、3.2%和68.5%，盈利增速态势从2019 Q3开始修复，并在Q4得到显著确认。

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只有价格不断上涨而业绩无力上升的情况下，
才会出现估值不断拉高，甚至进入非理性区间的情况。
从目前的创业板业绩数据体现出来的趋势来看，未来业绩的回暖和提升会对股价和估值构成有力的支撑。
关于市场风格方的问题，从历史数据和经验来看，
大盘指数强于以创业板为代表的中小盘指数的风格偏好，通常发生在熊市中前期，这一时段市场对未来经济前景较为悲观，会选择高流动性、业绩极为平稳的大盘权重股作为防御阵地。
而随着时间的推移，市场进入熊市中后期以后，市场对未来经济前景的过度悲观都会修正，愿意重新尝试未来前景广阔和潜力较大的新兴行业，通常市场风格会重回中小市值领涨的风格状态当中，尤其是进入牛市周期之后，市场甚至会出现不冷静的过于追逐新兴行业非理性热潮。
目前的A股市场无论从时间周期，还是市场状态特征等角度来看，都已经渡过了熊市当中最为悲观的时间段，市场整体偏好侧重于对潜力的挖掘和对未来的准备，因此在没有超级系统性风险爆发的情况，中期很难会出现大小盘风格的快速切换。
尤其是目前创业板指数可能会在注册制改革落地后享受一段时间的政策和关注度红利。
我们之前有计划要在年中对基金定投实盘组合进行一次风格切换的操作，
即调出部分白酒饮料指数和中证500指数，换成创业板指数和科创板指数，
目前来看，因为今年的特殊情况，导致白酒饮料指数的强势期尚未结束，而科创板指数的推出也一直晚于市场预期，所以下半年可能会考虑分一部分中证500指数基金的份额给创业板指数基金，科创板指数基金的份额将来留待白酒饮料指数告别强势期，以及科创板指数推出之后再进行。
对于想选择ETF或者指数基金参与创业板的投资者来说，
在当前市场中的创业板相关ETF品种中，
我个人比较推荐——天弘创业板ETF（159977）
和天弘创业板ETF联接基金（A：001592，C：001593）
由于这个ETF联接基金的设计的给投资者的交易便捷带来了很大的提升，
平时经常用股票账户做交易的投资者，
可以直接通过证券账户交易天弘创业板ETF（159977），
交易流程和日常买卖股票基本一致；
而没有开通证券账户或者很少直接交易个股的投资者，
尤其是习惯通过支付宝等平台进行基金定投等纯基金操作的投资者，
可以直接在平台内申赎天弘创业板ETF联接基金。
除了便捷度之外，规模和流动性也是参与ETF必要考虑的指标，
（规模太小，流动性太低的ETF会有想买买不到，想卖卖不出的尴尬的情况）
据wind数据，截至6月12日，天弘创业板ETF规模为30.87亿元，
在A股已有的跟踪创业板指数的ETF中规模排名第二（剔除指数分级基金）。
天弘创业板ETF上市以来的交易活跃度非常高，
能满足大多数投资者对场内交易流动性的需求。
ETF和指数基金的一个核心指标就是追踪指数的效果，因为指数基金和ETF不追求超额收益，但是对于通过指数基金和ETF参与相关指数和行业的投资者来说，基金追踪指数的偏差越小越好，这样可以最大程度上方便投资者根据指数的表现对指数基金和ETF进行相应操作。
天弘基金旗下的指数基金和ETF在追踪偏差控制方面做得很优秀，这也是为什么我们之前的基金定投实盘组合当中，基本都用天弘基金旗下的指数基金品种的重要原因。