苹果|逃离苹果“炼狱”的果链企业，在新能源、VR能活的好吗？ VR|新能源|歌尔股份

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作者：梁观
出品：全球财说
苹果公司作为规模、市值均位于全球前列的巨无霸，拥有庞大经营体系。 2022财年第四财季财报显示，单季度营收达901亿美元，净利润达207.1亿美元，再创该财季即7-9月业绩新高。
与此同时，以苹果公司的经营体量必将需要同等庞大且遍布全球的供应商体系支撑。
备受业界关注的是，在苹果庞大的供应商体系中，国内供应商所占份额呈现快速上升趋势。
在苹果公司披露的2021财年供应商名录中，共计190家供应商，苹果表示，这些供应商在全球范围内为苹果提供了原材料、制造和组装服务，占苹果采购总额的98% 。
其中，在2021财年供应商名录中，中国供应商占据91个席位，占比接近50% 。相较于苹果首次公布的2011财年供应商名录，彼时156家供应商中，国内只有8家供应商在列。
对于国内供应商而言，被纳入苹果供应商体系往往意味着海量且稳定的订单，随之供应商的营业收入将会迅猛增长，并且部分供应商因通过苹果认证，对品牌声誉等软实力方面同样有所裨益，或成为各大品牌商将会首先考察的潜在供应商之一。
然而，随着近年欧菲光、歌尔股份等供应商脱钩果链事件相继发生，也将供应商的另一面血淋淋地揭开。
苹果“炼狱” ，供应商或成利润蓄水池对国内供应商来说，并入果链或是拉动业绩一飞冲天的发展机遇。
以这次风头浪尖上的歌尔股份为例：2018年，歌尔股份获得苹果AirPods大额代工订单，约为代工总量的30% ，一跃成为AirPods全球第二大代工厂；之后的2018年-2021年间，在苹果产业链的拉动下，歌尔迎来了爆发式增长，营业收入由237.5亿元增长至782.2亿元，归属净利润也由8.68亿元增长至42.75亿元。
AB面的B面，歌尔也形成了对苹果依赖。
2021年年报显示，前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例高达86.54% 。其中，第一大客户销售金额占比更是达到42.49% 。多方信息显示，苹果是促成这一失衡的主因。
另一位“难兄难弟”欧菲光的情况也与之相似。
2016年，欧菲光收购索尼位于广州生产iPhone模组工厂，随后并入苹果供应链。至2019年，受益于苹果的订单，欧菲光在手机模组领域的市场份额已处于全球第一。 2020年，来自于第一大客户的销售金额占比已达到30% 。
在对苹果形成依赖的同时，供应链企业的议价能力也会在一定程度上降低，在苹果向供应商开出海量订单的同时，也会积压供应链的利润水平。一位制造业的资深人士表示，类似苹果这样手持订单足以影响一家公司全年营收的巨型品牌商，往往会要求供应商逐年按照比例降低供货价格。
这一做法并非毫无道理。通常情况下，随着生产的推进，包括生产线在内的设备及条件也将逐步完善，供应商可以通过规模化生产与精细化管理实现降本增效，从而在议价能力不足、价格下滑时维持利润。
苹果对于供应商利润的不断挤压，正体现在供应商不断下滑的毛利率上。
果链两大龙头中，自2018年开始，立讯精密的综合毛利率就一路下滑，已由2018年的21.05%下降至2021年的12.28% 。 2021年主营业务消费类电子实现营业收入占比87.46% ，毛利率为11.36% ，较上年同期减少6.48个百分点。同期，立讯精密第一大客户占比达74.09% 。
歌尔股份作为另一个龙头，亦不能独善其身。 2021年年报显示，歌尔综合毛利率从2018年的18.81%逐年下滑至2021年的14.13% 。其中，以果链业务为主的智能声学整机业务毛利率低于精密零组件、智能硬件等业务，仅为10.33% ，较上年同期下降4.54个百分点。