中国互联|恢复冷静期，再看阿里财报多益网络

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11月18日，阿里发布了2022财年第二季（对应自然年2021第三季度）财报，关于这份财报，坊间的意见分歧较大。唱多者认为阿里的新业务增速超预期，是新的增长引擎；唱空者认为阿里的利润下降，同时也下调了年度总收入的预期，引起了市场悲观情绪。
其实，这两种说法都有失偏颇。
由于国内外的环境变化，今年是阿里巴巴大变革的一年。所以，我们应该站在一个较高的视角，基于动态的事实来观察，这样才能避免盲人摸象。

我们先看该财报中最容易引起关注的数字，即利润数字。财报显示，阿里巴巴Q2实现经营利润150.06亿元，同比增长10% 。净利润则出现大幅下降。
先抛开数字，利润与净利润为出现如此大的反差，这在阿里历史上极为罕见，一些观察者因此便对阿里的经营基本面产生了悲观情绪。其实，不寻常现象的背后必有不寻常的原因。

9月23日，天猫新品牌战略发布会召开。在会上，阿里巴巴集团副总裁吹雪宣布了天猫下一阶段的战略关键词——D2C 。并且，天猫推出了潜力新品牌孵化计划，未来5年将投入百亿，帮助2000个创业团队，成为国民新品牌。

10月13日，钉钉未来组织大会在时隔两年后召开，总裁叶军宣布钉钉的产品战略，由之前的“5个在线”升级为“两个数字化” 。
10月19日，云栖大会在杭州召开。阿里巴巴旗下半导体公司平头哥，发布业界性能最强的ARM服务器芯片——自研云芯片倚天710；并发布了发布了支持x86、ARM等多种硬件架构和计算场景的全新操作系统——龙蜥(Anolis OS) ，并宣布开源。未来，阿里云计划为龙蜥系统投入20亿元的专项资金，并联合100家生态合作伙伴推动生态建设。

等等。
在2021财年结束时，阿里巴巴就表示要从今年4月起陆续推出一系列降低平台商家经营成本、减免经营费用的举措，包括生意参谋免费、降低运费险等。
而在电话会上，阿里方面解释，本季度除了“支持商家”之外，还有对关键策略领域投入（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及Lazada）的增加，同比增加126.88亿元。
淘特是近期阿里重点投入、押注未来的典型业务。 5月28日，淘特正式从公淘宝脱离。从此，阿里巴巴的电商板块矩阵核心——天猫、淘宝与淘特三足鼎立局面形成。而财报期的这一季度，也是淘特独立运营的第一个季度。
实际上，在此次财报会后的电话会上，分析师提出的第一个问题就关于淘特，张勇回答：“在淘特方面，我们的优先重点现在是建设基础设施，推进我们M2C模式的建设。 ”
从以上一连串事实可见，财报之中的阿里利润承压，是带有“黑天鹅”性质的投资净损失、让利商家与大规模未来战略投入两方面叠加的结果。这也就可以解释，营业利润与净利润出现大幅反差的现象。
其实，阿里这一季财报的亮点非常明显。
第一个亮点，是重金投入多年的阿里云开始扮演增长引擎角色。该业务Q2财季同比增长了33% ，为阿里巴巴贡献了10%的营收占比，并且是连续第四个季度盈利。