芯片|亏损收窄，营收双位数增长，「好内容」帮知乎穿越周期半导体|it芯片|创投圈

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??深响原创 · 作者｜何文
当“内容”成为“行业” ，它始终要面对内容质量和商业化变现之间的矛盾。
纵观国内的内容行业发展历程，优秀的内容平台数不胜数，但发展坎坷的不在少数。有平台很注重内容质量和用户体验，不敢贸然在平台内进行商业化，最终因为资金链断裂而倒下；有的平台为了活得更健康，探索了各种商业化变现模式，却牺牲了内容质量和用户体验。一旦用户流失，内容平台就失去了立身之本。
行业中的固有矛盾，让所有的内容平台都像是走在钢丝上，面临优质内容和商业化变现之间的抉择。
我们可以“既要”“又要”吗？知乎带来了一种解法——保持“专业讨论”的定位，强化“生态第一”的战略并发展出以“社区驱动的内容变现”和“职业教育”的增长双引擎。
知乎的业绩已经印证了这种思路的可行性。 11月30日，知乎发布2022年第三季度未经审计的财务报告。财报中，知乎的主要财务指标超越市场一致性预期，营收保持双位数增长，亏损加速收窄，双增长曲线带来的收入结构愈加稳固。
知乎创始人、CEO周源在近日发出的公开信中表示， “有些钱不赚，才能成为赚钱的好公司” 。知乎三季度的业绩和一直以来的发展思路就是这一观点的印证：内容平台可以通过完善自身内容生态来进行商业化变现，因为好的内容本身就是一门好生意。
成为赚钱的“好公司”在行业波动之时，知乎给出了超出预期的业绩。

首先，知乎在本季度不仅保持双位数增长，而且实现大幅度减亏。根据财报，知乎在三季度的总营收达到9.12亿元（人民币，下同），同比增长11% 。与此同时，知乎的运营效率进一步提升，毛利率达48.7% ，净亏损环比减少39% ，低于彭博的亏损预期。
本季度，知乎的多项用户数据也保持增长和韧性。知乎App用户活跃率连续3个季度持续提升，单用户日均时长达到29分钟，同比环比均有提升。根据财报数据计算，知乎的ARPU达到9.4元，同比增长15.51% ，环比增长19% 。此外，知乎的用户MAU在本季度依然保持在9700万的高位。
总的来看，知乎在本季度的增长依然稳健。同时，从各项用户数据指标可看出，知乎之所以能够保持稳健增长，是因为用户粘性不断提高。
对于内容平台，维持并提高用户粘性的核心就是完善内容生态，而知乎的营收结构正体现出这一点。拆解财报，我们可以看到知乎当下已经形成了基于“内容生态”的两条的明确的增长曲线。其一，是社区驱动的内容变现（含付费会员、广告、商业内容解决方案）。其二，是职业教育培训。
在社区驱动的内容变现板块，最值得关注的是知乎的“增长引擎”付费会员收入。付费会员业务在三季度贡献收入3.35亿元，同比增长88.1% ，占比达到36.8% ，收入和占比都创下新高。本季度，知乎月均付费会员数达到1090万，同比增长99.5% ，付费会员数在MAU中的渗透率达11.2% 。
同时，虽然行业波动影响了知乎的广告和商业内容解决方案等来自B端的收入，但知乎在IT、3C、汽车等更长消费决策周期的优势品类中，依然保持正向增长。