第三方|拉卡拉的卡拉如何OK？( 三 )

此外，该公司还持有包头农村商业银行4.88%的股份。考拉金服集团的实际控制人为联想控股股份有限公司，拉卡拉董事长孙陶然为第二大股东。
孙陶然是拉卡拉的创始人兼核心高管。在创办拉卡拉之前，他曾因在四达集团、蓝色光标、恒基伟业等公司的履历而被外界盛赞为“创业教父”，并著有畅销书《创业36条军规》。
从股权结构来看，孙陶然仅持股6.91%。如果加上其弟孙浩然4.85%的股份，兄弟二人合计持有拉卡拉约11.76%股权，与大股东联想控股28.24%的持股比例相去甚远。

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在拉卡拉上市之时，联想控股董事长、联想集团创始人柳传志在拉卡拉现场表示：“拉卡拉的上市，对创业者来说，有典型性意义。联想控股一直是拉卡拉的大股东，一直力挺孙陶然，力挺拉卡拉，不仅仅在资金方面，说明我们对事和对人的判断是正确的。”
上市以来，联想控股一直对外宣称，对拉卡拉“仅为财务性投资入股，以获取投资收益为目的，不单独或联合谋求对公司的控制”。纵然2012至2013年对拉卡拉的持股比例高达56.13%，联想控股仍认为“并无控制权”。
回顾历史，孙陶然与联想的渊源颇深。
首先在1996年，孙陶然联合投资创办蓝色光标公关顾问机构，如今蓝色光标已经发展成为亚太地区第一大公关顾问公司，联想公司是蓝色光标的第一大客户。
其次在2007年，当时拉卡拉正在线下快速扩张中，但融资不太顺利，公司的现金流断了，孙陶然没办法，把自己的房子抵押贷了一笔钱，又向联想借钱渡过难关。
2015年他对媒体回忆说：“那个时候最难，觉得可能要崩掉了”。
第三，在2016年，在冲刺上市失败后，拉卡拉的大股东联想控股及孙陶然等持股5%以上的股东，为了确保第三次上市成功，曾承诺上市后3年内不减持所持公司股份。
而拉卡拉旗下两种业务版图也交集颇深。

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（图源：麻袋研究院）
首先，拉卡拉与西藏考拉金科网络科技服务有限公司的关联交易日益频繁。2020年，他们之间的关联交易共发生1笔，为提供引流推荐服务，金额7600万元。2021年还未结束，他们之间的关联交易已发生3笔，金额3亿元。
其次，2020年4月，拉卡拉曾试图以21.7亿元收购关联方西藏考拉金科网络科技服务有限公司持有的广州众赢维融智能科技有限公司和深圳众赢维融科技有限公司100%的股份，但最终以失败告终。广州众赢维融旗下唯一的子公司就是广州拉卡拉小额贷款有限责任公司，因此拉卡拉的这次收购又是试图让“小贷”业务上市。
从营收构成看，拉卡拉收入分为收单业务、个人支付业务、增值金融业务以及积分购业务。其中，主要收入来源是收单业务。收单业务占营业收入近9成。
而时隔一年，拉卡拉最终终止了关联收购，这也与受从严监管影响，网络小贷行业不再被视为一门并购的“好生意”有关，金融领域和支付领域的布局双双遇阻，说明拉卡拉未来想象空间有限，对估值有极大影响。
亟需第二增长曲线
眼下，拉卡拉亟需第二增长曲线。
在支付领域的账户侧，支付宝与财付通（微信）形成了双寡头，二者市场份额超九成；
收单侧，银联占据了约53%的市场份额，“一哥”地位难以动摇；拉卡拉市场份额为8%左右，而快钱、移卡、汇付天下、宝付等竞争对手则在剩余市场份额中混战。
清算侧则只有银联和网联。网联从2018年6月末开始承担互联网支付清算职能，目前暂不收费。