广立|广立微独董与大客户渊源颇深 IPO拟募资为去年营收8倍( 五 ) 市场规模|市场|前瞻|丁二烯|橡

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据广立微招股书，公司EDA软件相关业务中的IP授权类业务的毛利率与可比公司基本一致。技术开发类业务，公司与华大九天、概伦电子的毛利率存在较大差异，主要系：细分业务种类较多，部分业务存在不可比；项目开发模式不一致；业务运营模式差异。
2018年-2020年及2021年1-6月，广立微测试机及配件毛利率分别为73.76%、66.04%、53.40%、56.98%，集成电路专用设备行业可比公司毛利率平均值分别为54.94%、53.63%、52.53%、54.38%。

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广立微招股书称，2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司测试机及配件业务毛利率相比华峰测控较低，相较长川科技、芯源微及中微公司较高。报告期内，华峰测控主要销售测试系统，长川科技主要销售分选机及测试机，芯源微主要销售光刻工序涂胶显影设备，中微公司主要销售刻蚀设备及MOCVD设备。与之相比，公司的WAT设备与其核心技术、功能及应用场景均有所区别。因此，报告期内，公司测试机及设备业务毛利率与可比公司存在一定区别。
3年研发费用始终为同行最少
2018年-2020年及2021年1-6月，广立微研发费用分别为2469.54万元、2675.43万元、4050.38万元及2909.64万元。
广立微研发费用中占大头的是人工费用及股份支付，各期人工费用分别为1030.14万元、1619.97万元、2721.08万元、1781.39万元，占研发费用比例分别为41.71%、60.55%、67.18%、61.22%；股份支付分别为1076.33万元、466.19万元、420.63万元、464.37万元，占比分别为43.58%、17.42%、10.38%、15.96%。

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2018年-2020年及2021年1-6月，广立微研发人员人数分别为36人、57人、87人、102人，占公司员工总数的比例分别为73.47%、78.08%、77.68%、80.31%。

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各期，广立微研发费用率分别为79.25%、40.45%、32.69%及64.23%，同行研发费用率平均值分别为26.97%、29.44%、26.77%、27.62%。

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广立微招股书称，2018年度及2019年度，由于公司处于业务初步增长期，收入水平相对较低，因此研发费用率相较可比公司较高。2020年度，随着公司业务规模的快速成长，公司营业收入迅速增加，研发费用率也随之降低，与可比公司基本保持在同一水平。报告期内，剔除股份支付费用影响后，公司2018-2020年度研发费用年化增长率为61.41%，高于可比公司平均年化增长率为40.01%。
过去3年，广立微在同行中研发费用始终最少。2018年-2020年，PDF Solutions研发费用分别为1.92亿元、2.28亿元、2.26亿元，Synopsys研发费用分别为75.55亿元、80.19亿元、85.99亿元，Cadence研发费用分别为60.72亿元、65.40亿元、67.45亿元，Keysight研发费用分别为42.28亿元、48.53亿元、48.07亿元，华大九天研发费用分别为7510万元、1.35亿元、1.83亿元，概伦电子研发费用分别为2657万元、2.37亿元、5350万元。

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今年上半年销售费用直追去年全年
2018年-2020年及2021年1-6月，广立微销售费用分别为451.26万元、659.68万元、1119.85万元、1030.48万元，销售费用率分别为14.48%、9.97%、9.04%、22.75%，同行业可比公司的销售费用率平均值分别为11.68%、11.67%、12.42%、13.22%。