激光雷达|比苹果、特斯拉毛利还高，中国激光雷达第一股来了：估值超200亿( 三 ) 汽车|苹果|特斯拉

不过从招股书也可以看出，禾赛的毛利率正在逐年下降，这或与禾赛业务支柱从移动出行转为 ADAS 前装量产有关。
2021 年以前，禾赛主要通过服务 Robotaxi 公司获得收入，激光雷达的出货量不大但毛利率较高。
2021 年，随着 AT128 发布，向主机厂供货成为禾赛收入主引擎，但这一块业务中，材料成本和制造成本增加不少，导致相比移动出行，毛利率没有那么高。
各业务毛利率平均下来，总毛利率自然一路走低。

收入成本方面，禾赛在招股书中提到，主要是材料和组件成本、制造成本占大头，而人工成本和其它成本（包括运输成本和关税、特许权使用费、保修成本以及库存过剩和过时库存的减记）构成了剩余部分。

尽管已经通过业务获得收入，禾赛总体仍处于亏损的情况。
2019 年-2021 年，禾赛净亏损分别为 1.20 亿元、1.07 亿元和 2.45 亿元，而在 2022 年前三季度，禾赛净亏损达 1.65 亿元，相较 2021 年同期 1.75 亿元的净亏损，似乎有所收窄。
亏损的原因不言自明，与大多数初创科技公司一样，前期要获得竞争优势和市场地位，禾赛必须在研发上保持高额投入。

2019 年-2021 年和 2022 年前三季度，禾赛的研发费用分别为 1.50 亿元、2.30 亿元和 3.68 亿元以及 3.76 亿元，分别占同期净收入的 43.0%、55.3%、51.1% 和 47.4% 。
据了解，禾赛研发团队由三个部门组成: 禾赛研究所、 ASIC 中心和研发中心。
其中，禾赛研究所进行非常早期的研究，如开发概念验证原型和探索新概念激光雷达的可行性。
此外，禾赛研究所还开发了对于激光雷达至关重要的基本组件，如窄线宽激光器，集成光学封装和扫描仪。
ASIC 中心则根据禾赛整体产品策略和路线，为下一代激光雷达开发定制的 ASIC（特定应用集成电路）。
禾赛激光雷达的发射和接收系统，采用的是 ASIC ，相比传统激光雷达的架构，有显著优势：能以较低的成本提供更高的性能、更高的质量和一致性的系统。
「专有的 ASIC 是我们的激光雷达体系结构持续发展的主要驱动力。」禾赛招股书中这样写道。
研发中心则负责激光雷达产品的设计和开发，由各个领域的专家组成，如光学、电子、机械、软件和功能安全等，与业务开发团队合作，了解客户的需求，根据需要的规格设计激光雷达产品，并与制造团队合作，以确保激光雷达的可制造性。

禾赛人员构成上也以研发队伍为主力，截至 2022 年 12 月 31 日，在禾赛共计 1010 名（国内 996 名员工，美国等国家有 14 名员工），有多达 528 人为研发人员，占比 52% ， 74 人拥有博士学位，而其余在生产与供应链上有 221 人，销售与市场营销 80 人，管理层 54 人，其他 127 人。
禾赛对于研发的重视被证明是一项值得的付出。
截至 2022 年 12 月 31 日，禾赛在中国批准了 321 项专利， 483 项未决专利申请，在美国和欧洲等其他司法管辖区批准了 28 项专利， 230 项未决专利申请。
03、科创板折戟后再出发，这一次被传估值 200 亿
从上述数据可以看到，尽管已经开启自主造血，禾赛仍难以完全覆盖支出。
一路走来，获得包括光速、小米、美团、博世、百度、高瓴、CPE、启明等机构累计 5.36 亿美元的融资。
公开信息显示，禾赛上一轮 D 轮融资发生在 2022 年，领投方包括高瓴创投、小米集团、美团和 CPE 等，总额超 3.7 亿美元。

这些外部融资为禾赛业务发展提供了充裕的现金流，截止 2022 年 9 月 30 日，禾赛账上的现金及现金等价物有 1.05 亿美元，短期投资达 1.85 亿美元。