芯片|青黄不接，鹏博士(600804.SH)的坠落无止境( 二 ) 芯片

同时，国家也提出了“提速降费”方面的政策要求，运营商以往过高的宽带费被“削平” ，最终使得鹏博士在经历了短暂的业绩辉煌之后，迅速回落。
行业见顶、政策要求、竞争对手打压，是鹏博士最终回落的重要原因，但归根结底，还是鹏博士本身的商业模式局限所致。没有属于自己的核心网络资源，成为鹏博士最大的瓶颈。
02突围之路，困难重重原有业绩遭遇瓶颈，寻找新的增长曲线，成了鹏博士的自救出路。
从近些年的动作来看，鹏博士主要把宝压在两个方向，云计算和数据中心。这两个方向都是最热门的IT细分领域，鹏博士的选择，貌似并没有什么错误。
但仔细看，又很容易发现问题。
首先，云计算和数据中心都是重资本、重技术、重资产的领域，要想真的在这些领域站稳脚跟，就需要投入巨大，但鹏博士只是一个做宽带接入的建设、运营和维护公司，资本能力、研发实力都很有限，无法承担云计算和数据中心巨大的资本和技术投入，而且它本身就不具备这样的能力。
那鹏博士究竟干的什么？
拆开鹏博士的云计算业务，内在的逻辑其实和宽带接入很类似，就是给云计算大厂打下手，成为他们接入层面的合作单位，而重要的云计算资源都还是在大厂手中。
在宽带接入的时候，没有自己的核心网络资源，到了云计算时代，鹏博士也还是没有自己的核心资源，所以注定干的活只能是依附型的。更重要的是，在宽带接入的时候，这种依附型有本身的价值，因为运营商愿意将生意让出来给你，但是到了云计算，这种价值还有吗？大厂们到底用不用得你，都是很大的问题，因为云计算已经不存在“光纤入户”的问题了。
除了云计算，数据中心也是鹏博士重点方向，不过，从目前的经营情况来看，并不理想。 2020年，鹏博士将部分数据中心资产出售，改为轻资产运营模式，虽然降低公司的成本压力，但也正说明公司的数据中心业务成本过高，对公司的经营已经构成压力，最后不得不卖出。
背后，恰恰说明公司对于经营重资产业务感到吃力。客观地说，数据中心这块业务是有前景的，它是数字经济最基础的设施之一，也是国家大力支持的新基建，但问题在于，这种业务前期的投入非常巨大，同时回报期也很长，有点类似房地产，先投一大笔钱建好房子，然后再通过租金回收成本。
建设时投入巨大，租金回收又很漫长，如果没有强大的资金实力，要想通过细水长流来赚钱，很容易等不到真正赚钱的那一天，就已经熬不住。
这才是鹏博士不得不通过出售资产，改变运营模式的根本原因。
03结语和很多抢风口的公司一样，鹏博士也因为踩中了国家宽带大发展的风口，而创造出辉煌的业绩。但是，随着宽带风口的消退，鹏博士已经很明显地受到冲击，业绩连年负增长，股价大跌，甚至被戴上“ST”的帽子。

无疑，这种消退不仅是杀业绩、更是杀估值甚至杀逻辑，虽然鹏博士不断自救，但是效果却并未符合预期。
如今，在经历了长时间的低迷之后，鹏博士依然没有看到走出低迷的迹象，宽带业务已经不再新增，业绩持续下滑，这条路基本堵死，而且随着5G网络的普及，宽带的重要性还会进一步下滑；云计算业务改不了依附型的特征， “打下手”是注定的，数据中心又烧钱，卖的卖，剥离的剥离，还有什么能够撑起对它的想象？