黑马|明日机构最看好的六大黑马( 三 ) 毛利率|pe

封测龙头，下半年迎消费电子旺季，给予“买入”评级公司是典型的行业领域龙头，受益于半导体产业链高景气度叠加国内半导体产业链崛起，随着下半年手机旺季来临，预计21-23 年，净利润25.63/31.70/38.54 亿元，同比97%/24%/22%，对应PE 24/20/16 倍，给予“买入”评级。
风险提示：
市场需求不及预期；市场竞争加剧；国家政策变动；
新钢股份(600782)：中报优异且受限产影响较小的钢企继续推荐
类别：公司机构：东吴证券股份有限公司研究员：杨件/王钦扬日期：2021-08-23
事件：
新钢股份发布2021 年中报：2021 年上半年，公司实现营业收入546 亿元，同比增长71%；归属于上市公司股东的净利润为 24 亿元，同比增长120%。
点评：
中报业绩表现良好。2021Q2 实现净利润14.3 亿元，同比增长147.4%，环比增长47.7%，略高于此前预告的中值。2021H1 公司深入贯彻落实“管理极简、规模极致、消耗极限”的经营方针，持续优化生产组织，充分释放产线产能，加强科技创新投入，强化对标找差和降本增效，深化内部管理革新，提升管理效率和水平，降低生产成本，提升产品市场竞争力，总体呈现良好发展势头，单季度盈利接近历史最高水平。
板材占比高的优质标的。2020 年公司板材生产能力700 万吨/年，占总产能比例高达70%，位居行业前列。板材类产品自2020 年中以来，充分受益制造业需求回升，价格表现坚挺，毛利弹性更高，公司充分受益。
公司盈利能力始终处于行业前列，我们测算公司2021Q2 吨钢净利润超过600 元/吨，回到历史最高水平区间，且处于行业第一梯队。
受限产影响较小的少数标的之一。公司上半年钢材产量442 万吨，2020年全年粗钢产量909 万吨，对应下半年产量额度467 万吨，即意味着下半年产量环比上半年可能更高，增幅最高可到5.6%，是极少数下半年产量仍有提升空间的企业，相应的公司下半年业绩弹性也更大，业绩表现有望优于同行。
业绩好于我们预期，上调盈利预测。预计公司2021-2023 年实现营收分别为898/946/971 亿元，同比增速分别为24%/5%/3%；基于行业限产叠加铁矿石产能释放，钢价走势明显强于矿价，对应行业毛利大幅扩张，我们将2021/2022 年归母净利由35/40 亿元上调至60/69 亿元，2021/2022/2023 年归母净利润分别为60/69/62 亿元，同比增速分别为123%/15%/-10%，对应的PE 分别为4.1/3.6/4.0 倍。考虑到公司估值明显低于可比公司，公司作为质地优良、吨钢净利行业领先的企业，维持公司“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动及供应的风险；需求不及预期。
华发股份(600325)：销售高增财务优化
类别：公司机构：国信证券股份有限公司研究员：任鹤/王粤雷日期：2021-08-23
盈利能力改善，业绩持续增长
2021 年上半年公司实现营业收入207.7 亿元，同比下降9.2%；归母净利润16.9 亿元，同比增长15.0%。公司报告期内毛利率较去年上半年提升4.98pct 至29.58%，盈利能力持续改善。公司净利同比正增长的原因除毛利率持续改善外，上半年亦处置部分子公司股权产生投资收益3.3 亿元。
销售保持高增，拿地趋于审慎
2021 年上半年公司实现销售面积247.1 万平方米，同比增长40%；实现销售额640.9 亿元，同比增长45%，销售保持高增。2021 年上半年公司新增8 个土地项目，合计计容建筑面积77 万平方米，拿地销售比0.3，拿地趋于审慎。截至2021 年上半年末，公司已进驻全国47 个主要城市，在建面积1746.8 万平方米，待开发土地计容建筑面积583.1万平方米，为公司未来可持续发展提供良好保障。
财务状况持续改善，融资成本下降