美团|美团盈利三重门零售业|财报|营收

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@新熵原创
作者丨古廿
编辑丨伊页
盈利，正在成为所有互联网大厂年中财报的主旋律。
8月29日晚，拼多多发布财报。二季度营收314.4亿元，同比增长36%；归属普通股东的净利润为88.96亿元，同比增长268% 。数据远超预期。
美团在更早的26号，同样也交出了一份可观的二季度财报。数据显示，二季度营收509亿元，同比增长16.45 ，调整后净利润20.6亿元，远好于市场预期的亏损21.7亿元。
盈利的不止拼多多、美团，二季度还是很多互联网企业首次盈利的拐点。
8月23日，快手的2022年二季度财报显示，除了营收进一步增长之外，实现经营利润超9300万元，比此前市场普遍预期的盈亏转换点提前两个季度到来。
再往前看， 6月30号叮咚买菜二季度财报显示，在非美国通用会计准则下净利润2060万元，实现首次扭亏为盈。
【美团|美团盈利三重门】如果将颗粒度进一步缩小，聚焦到一些互联网平台旗下的非上市业务上，盈利也正在成为一种新常态。 8月25日晚，在三江购物的中报里，由其运营的盒马宁波区域实现盈利697.12万元，至此连续六个月盈利。
盈利新常态下，随之而来的一系列问题就是：能否持续盈利？盈利后的增长空间有多少？新业务减亏之下如何保证成长性？这些都将成为未来一段时间互联网企业的核心竞争力。
作为曾经在成长性和盈利之间难以平衡的典型案例，过去几年美团多次实现扭亏为盈，同时又因为无边界的拓展性难以保持长期盈利。
在二季度交出超预期财报后，美团盈利的可持续性无疑需要更多的时间来检验。
二季度拐点之谜

美团的二季度数据好看，超出市场预期。但熟悉了美团的经营历史就能发现，二季度的盈利并不能保证持续的盈利性。
根据历年财报显示，上市以来美团的营收持续增长，从2018年的652.27亿元增长到2021年的1791.28亿元，但利润却并不稳定。不过一个共同点就是，二季度是美团上市以来多次的盈利拐点。

2019年第二季度，美团实现上市以来的首次扭亏为盈，经调整净利润为14.92亿元。对于这次的盈利，财报数据显示主要得益于公司各项业务表现超预期。
一方面是在外卖大战中，美团取得规模效应，外卖业务盈利能力提升。在2019年第二季度，单用户年均交易笔数由2018年第二季度的21.4笔增长至25.5笔，规模效应下骑手成本下降。
紧跟着2019年第三季度盈利继续扩大，最终全年实现净利润22.39亿元。

不过伴随着盈利规模扩大的是美团总营收增长的放缓，从2019年第一季度同比70%的增长，降至2019年第三季度同比44%的增长。这意味着美团放缓营收增长，低增速下就可以获得盈利。
好景不长， 2020年第一季度受疫情影响，美团交出亏损财报。不过随后在二季度市场回暖期，美团再一次扭亏为盈，最终2020年美团实现全年净利润47.08亿元。