美团|零售美团，从成为一家超市开始( 三 ) 零售业|沃尔玛|物流

一方面，沃尔玛在美国的众多门店让沃尔玛在配送和定价上具备一定优势，亚马逊则有互联网购物的建设经验。另一方面，现在亚马逊在全力建设实体店，沃尔玛正在将具有吸引力的线上购物体验与其强大的实体店相融合。
具体看，美国自身的物流基础设施投入不足，而中国已经建成了全球最具竞争力的物流运输网络，能够有效保证商品的运输效率。同时，美国跟中国的人口居住方式存在较大的不同，美国居民多是住在郊区的house ，而中国居民多是居住在小区，在前端的物流配送效率上有较大的边际效应。
总言之，中国零售市场可以说是教科书式的经营沃土，前端有足够大的消费群体和高效的订单配送网络，后端有最强的商品供给和运输网络。
然而，从资本市场的角度，美团的估值却远远落后沃尔玛（市值超过4千亿美金），甚至还不如Costco的2千亿美金。即使考虑到沃尔玛和Costco海外市场的估值，美团市值还是低估。
这其中固然有较大的宏观因素影响，但港股市场长期看优秀的公司总能跑出。随着一系列黑天鹅事件的褪去和投资者情绪的回暖，美团股价走向长牛将是大概率事件。