腾讯|宝尊电商太想脱离阿里巴巴( 二 ) 智慧交通|网联|车联网

A股的同行们，虽然境况并没有好很多，但也不至于那么惨淡。 11月30日收盘，丽人丽妆市值45.93亿元、凯淳股份16.90亿元、若羽臣19.58亿元、青木股份（301110.SZ）24.19亿元、壹网壹创63.94亿元。
同样在港股上市的优趣汇控股（02177.HK）更凄惨，最新市值仅2.74亿港元。港股看轻电商代运营，可见一斑。
悠可在与青岛金王分手之后，准备冲击港股上市，已经通过了聆讯。看来，还是没有看清形势啊。
困于阿里，亟待转身
作为宝尊电商的第一大股东，阿里巴巴及旗下公司，与之存在相当关键的关联交易。
天猫为公司运营的官方店铺提供平台支援、营销服务等， 2017年-2019年及2020年上半年服务费分别为3.52亿元、5.18亿元、6.56亿元、2.74亿元。
同时，公司接受菜鸟的物流服务，又为菜鸟提供仓储服务，那几年，宝尊电商对阿里巴巴，会产生数千万的物流服务费或仓储服务收入。
全方位与阿里巴巴深度绑定，其实也制约了公司的业务发展。
早期，作为平台与品牌商之间的纽带，电商运营商们在夹缝中求生多年。这种定位，注定了电商代运营只是过渡性的需求。
当品牌触网发展到一定阶段，便会倾向于选择自建电商团队。典型的“教会徒弟，饿死师傅” 。另外，电商品牌也会更倾向于借助物流供应链等环节，加强与品牌的直接互动。
电商代运营企业们早早地看到了这种“鸟尽弓藏”的结局，在行业全盛时期便开始升级，通过品牌代理、品牌运营等高价值业务，取代最初级的电商代运营业务。
从前几年的整体情况来看，代运营业务占比越高，业绩表现越差，拥有了高价值业务，便拥抱了成长性和盈利空间。
2020年青木股份冲击上市时，在IPO招股书中详细分析了各家公司的代运营业务占比，丽人丽妆、壹网壹创、若羽臣、凯淳股份均不过两成；背靠阿里稳坐钓鱼台的宝尊电商，电商代运营业务占比超过50% 。
宝尊电商近些年也一直在突出服务业务，但代运营业务尾大不掉，导致公司的转型速度，没跑赢行业衰落的速度。
新品牌、新渠道、新模式之下，新电商业务冲击传统电商，阿里巴巴倍感压力，宝尊电商的业绩疲软与之神同步。
不过，宝尊电商脱离阿里体系的野心，这几年越来越明显。
去年二季度开始，宝尊电商便会在财报中强调“非天猫交易平台及渠道产生的GMV占比” 。这一指标2022年Q1曾飙升至40% ，但并没能维持住，最近的两个季度又出现了较大幅度的下滑。
【腾讯|宝尊电商太想脱离阿里巴巴】本月初，宝尊电商宣布，以4000万美元现金，收购Gap大中华区业务。这既是公司在线下的首次布局，也可以看做是出走阿里的标志性事件。