小米|苹果向右小米向左，“非洲之王”传音控股去向何方？( 四 ) 非洲|毛利率|苹果

所以我们看到在手机上，小米不遗余力地寻求突破，哪怕只有个位数的毛利率。产品组合上，通过小米MIX尝试摆脱只能做低端的品牌调性；市场渗透上，公司铆足了劲儿开拓海外市场。另外，由于除手机外的IOT市场十分碎片化，小米则是通过内部研发和利用产业链的方式，顺利切入家电、家居等等市场。
而这些，又都通过线上的小米商城和线下的米家快速推广。因此当你走到线下的米家店时，扑面而来的不是高科技感，而是一种“当代杂货铺”的既视感。其实这么说也没没啥大错，因为迄今为止小米的立命之本不是原创科技，而是互联网。
抛开孰高孰低暂且不论，小米近几年的发展无疑是成功的。拿几个历史的数据举证：
2017年三季度，布局海外市场3年的小米即登顶印度智能手机季度销量冠军。
2018年四季度，小米旗舰机和高端旗舰机收入占智能手机总收入的32%，在中国大陆智能手机的销售单价提升17%。
到2019 年2季度，小米物联网连接设备接近2亿台，成为全球最大的智能硬件IoT 平台。
最新的数据是，2021年第二季度，据全球智能手机市场份额报告统计，小米市场份额17%，智能手机销量超越了苹果，晋升全球第二。
铁人三项的商业模式，在一片争议中实实在在地跑通了。最后也反映在公司的财务结构上：
1）从收入结构上来看，小米成功实现多元化，IoT占比稳步提升，实现了公司扩大硬件流量入口数量的目标；
2）从收入来源来看，当前海外收入占比已经超过中国大陆区域的收入占比，实现了在手机这个存量市场上完成增长的目标。
3）互联网业务毛利率高达60%，虽然收入占比仅10%，但已经成为公司最大的利润来源；另外，小米的硬件产品毛利率也都稳步提升到10%左右的水平。
由于抢占了IoT这个新兴赛道，且小米海外互联网变现之路尚未开启，再加上雷军宣布进军汽车市场，这个全球最年轻的世界500强公司，仍表现出相当强的增长势头，在华为受阻背景下，担得起消费电子左派扛鼎者的称号。

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图8：小米集团收入结构变化，资料来源：公司公告

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图9：小米集团收入来源变化，资料来源：公司公告

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图10：小米集团各板块毛利率，资料来源：公司公告
03 映射传音：没有躺平的资本如果单只看非洲市场，已经达到稳态的传音似乎可以学习苹果，选择向右转，躺平收税即可。但实际上，除了向左而生，传音没有什么岁月静好可言。
与小米同苹果的差距一样，传音同样算不上高科技公司。这点从两个公司的研发上就能看出来，传音和小米的研发费用率都低于4%，属实不像高科技公司。
自然有人要说了，苹果现在的研发费用率也就5%-6%，也没高到哪儿去，但首先是苹果研发投入的绝对金额，比小米高出一个数量级；另外值得特别指出的是，苹果由于给了上游产业链巨大的让利，因此大部分研发都体现在表外。
所以不用争论，小米和传音的成功，跟苹果成功的原因完全不同。小米和传音都是依托中国大陆极其发达的消费电子产业链，小米选择的是硬件不赚钱软件赚钱的互联网思路，传音走的是海外欠发达市场走营销的差异化模式。

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图11：小米集团和传音控股的研发费用率，资料来源：公司公告
行文至此，可以率先得到一个结论：那就是传音没有躺平的资本。因为靠渠道和营销而非技术的生意，是最容易被颠覆的，举一个国内类比的例子，强如格力的渠道，也在线上的冲击下摇摇欲坠，董小姐也不得不再度出山做直播带货。