写给剧变年代VC从业者的绿皮书( 三 ) 编者按：本文来自微信公众号

回顾完历史，我们开始总结规律：
VC行业每5年一小变，每10年一大变，这是规律，也是我们自己的周期。
不主动变化的基金肯定会死掉，主动变化的基金大概率也会死掉。
VC的商业模式决定了我们更适合投资于颠覆式和结构式变化的创业公司，在这些领域我们更有可能取得超额回报。
不要在成熟行业里投资渐进式创新的公司，同样也不要投资市场和行业都没有出现的公司。

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图片来源于哈佛商业评论
建立朴素的长期信仰：科技改变生产力，风险投资改变科技行业
VC行业的基石是投资于创新，创新会带来新的工具、新的工具会提升生产力，但这里也暗含着巨大的风险。每到经济危机、行业低谷的时候，人们对于创新的质疑都是最多的，也是对科技最没信心和信仰的时刻。
因此这里我列出了其中一部分创新的规律，他们的发展不以人类的意志为转移：
摩尔定律：集成电路上可容纳的晶体管或元器件的数量每18个月就会增加一倍
卡尔森曲线：DNA测序技术的性能翻倍和价格下降的速度，至少与摩尔定律保持一致
罗斯定律：量子计算机的量子比特数的增长速度接近或已经快于摩尔定律，大约每年翻一番；而内文定律断言，该增长速度呈双指数级增长
电池性能每9~14个月增长一倍
库珀定律：某一特定区域内可容纳的无线通信频率每30个月就会翻一番
物联网（loT）连接设备的数量以每年15%~20%的速度增长
吉尔德定律：互联网服务的总带宽每12个月就会增加两倍
全球OLED屏慕面积每年增长约30%
海兹定律：每隔1年， LED输出的流明提升20倍，而每设明成本降至初始价格的1/10
在工业生产方面，市场规模每增加一信，生产率平均提高5%~10%
库梅定律：处理给定数量数据消耗的能量每18个月下降50%
克拉底定律：硬磁盘驱动器的存储记录密度，每十年半提高1000倍
摩尔定律边际定律：同等性能的数字产品的售价每年下降30％到40％
世界上所有的数据量每两年翻一番
尼尔森定律：高端个人用户的网速每年提高50%
计算机存储的价格每年下降20%~30%
自20世纪60年代以来，每1.8年核聚变反应试验的三重积（密度、反应温度和约束时间的乘积）水平增加一倍
齐曼定律：全球科学活动的数量每15年翻一番。也就是说，每个世纪都会增长100倍
所有这一切都令人振奋，尤其是这个清单还在不断增加。每一条定律的背后都是科技不断提升生产力的结果，创新的速度越来越快，而VC在其中发挥了巨大的价值。
PowerLawsofVentureInvesting
PeterThiel曾经说过：风险投资最大的秘密，是一支成功的基金中最成功的一笔投资所获得的回报，等于或超过基金的其他所有投资组合的回报总和。
这就是所谓VC行业的幂律定律，这个规律的本质是由基金的规模和存续期决定的。对于一支标准的10年期风投基金，配置基金的正确方式是确保每一笔投资都有收回整只基金规模的回报潜力。拿一支单期2亿美金的基金为例，假设单基金计划在存续期内投资20家公司，即每笔投资的ticketsize大约为1000万美金，相应的就要求每笔投资有机会实现2亿美元的回报，这相当于每笔投资都有20倍的回报。如果按市场平均5000万美金的首次估值来看，投资的公司必须达到独角兽规模才有可能实现这个回报，这里还没有考虑到后续融资的稀释，如果计入平均的稀释程度，一个公司最少要达到20-30亿美金的估值，才有可能让早期投资人收获一个本垒打。