写给剧变年代VC从业者的绿皮书编者按：本文来自微信公众号

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编者按：本文来自微信公众号五源资本5YCapital（ID：the5ycap），作者：五源合伙人刘凯，创业邦经授权转载，头图来源摄图网
今天分享一篇来自五源合伙人刘凯的原创文章，说是绿皮书，更像是一封给自己的信。
可能没什么时候比当下更值得回顾历史，尽管历史并不会给我们任何操作指南。危机会在什么时候到来、持续多久，用当下去预测未来很多时候无异于刻舟求剑。
但回顾历史，可以让我们更正确的理解周期——寒来暑往，四季更替，就像自然界亘古不变的逻辑，低谷总会来，也总会过去。如果说周期变化带来当下巨大的不确定性，反而最确定是新周期的到来，不会以人类的意志而转移。
VC自行业诞生之始就是周期变化的产物，投资于科技与创新、颠覆现状并提高生产力，从而影响并驱动周期转换。市场会有高光和低谷时期，有人们怀疑和动摇的时刻。如果投资于创新是VC的使命，那么在每次周期转换中主动迭代进化，也必然成为VC的生存第一法则，也只有少部分幸运儿有能力适应这个艰难的游戏。

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刘凯，五源合伙人
绿皮书这个称呼的源头来自于近期经常读的一本德州扑克小手册，不过本文跟德州扑克毫无关系，更多的寓意在于绿皮书隐含的自省和工具功能（回忆一下读书时候的红宝书，你就明白绿皮书的警示含义了，你永远会在书架上第一眼发现它）：投资中学到的教训和可分享的经验（LessonsandTeachinginNolimitinvestingarea）。这些小tips在我们身处的这个时代可能尤为重要，就当是写给自己的一封信吧。
正确的理解周期，理解正确的周期
众所周知，周期在自然界广泛存在，大到星体的运行、农业季节的交替、小到细胞的新陈代谢，周期可能是人类自古以来对世界上众多不可抗力形成的最深刻的理解之一；周期同样广泛存在于人类社会中，经济周期就是最常见的现象之一。
值得一提的是，经济周期并不是近代工业文明的产物，众多经济史学家已经证明：在漫长的封建农业社会，同样存在不可抗的经济周期，只是当时的经济周期更多被气候变化、宗教信仰、王权更替所影响，在中国这个大一统社会里，同样经历了数不清的小经济周期。
同样的，在我们有感知的半个世纪里，也曾经发生过5次大的经济衰退，从时间频率来看，平均每10年就会发生一次一般程度的经济危机。
1973-1974年的石油危机
1980-1982年的国际金融危机
1990-1991年的国际经济危机
2000-2002年的互联网泡沫危机
2008-2009年的次贷金融危机
2020-2022年甚至更久的新冠疫情危机
如果拉长时间，回看近100年的全球历史，这个规律依然奏效。世界经济每10年发生一次震荡，但就像钟摆一样， 10年的周期中，经济和科技会经历高峰然后降到低谷，然后在下一个周期里经历顶点更高的峰点，然后回到阶段性低谷。当然这是一个简单的经验总结，未来的危机什么时候会到来、持续多久，当然无法刻舟求剑似的做出预测。但是，这里蕴含了一个很重要的心理暗示：低谷总会来，低谷也总会过去，所有人都坐在钟摆上。
当然如果我们更进一步把危机归类，会看到更加有趣的一些洞察。危机的诱因非常多，我们大致做个二分法：一类是系统性危机，叫灰犀牛型；一类是突发性危机，叫黑天鹅型。如果把近6次危机重新归类，会看到这样的表格：