宁德时代|另类中国制造：烟民、悦刻、华强北、宁德时代和黑猩猩( 六 )

而广东正是锂电集群的桥头堡，相关企业注册数占全国43%。
不仅有比亚迪这样的动力电池大厂，营收大头在消费电池领域的企业更是多如牛毛——重注电子烟锂电池的亿纬锂能、欣旺达、丰江电池、赢合科技，全都在广东。

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电子烟产业链制图：立方知造局
而电子烟凭借快速的现金流诱惑，也在渗透入锂电产业。
2012年，亿纬锂能开始为麦克韦尔（思摩尔国际前身）提供电池，2014年正式收购后者50.1%的股份。
2018年，赢合科技收购电子烟OEM厂商斯科尔，欣旺达和丰江电池也几乎在同一时间加入电子烟供应商行列。
以上种种，是中国锂电池厂在面对历史岔路口时的选择。
2017年左右，动力电池凭借电动交通工具这一巨大风口，开始迅猛发展。而消费电池此时已初显老态，技术和市场都过了成长期。
锂电池企业面临两难：动力电池有前景但门槛高，消费电池市场稳定但接近饱和。就像要你在高风险回报的创业，和维持温饱的工作中做选择，你选哪个？
曾毓群选择了前者。2011年，他将动力电池团队从主攻小体积消费锂电池的ATL完全独立出去，成立宁德时代。
但大部分的二线电池厂选择了更稳妥的打法——用消费电池赚到的钱，去补动力电池的短板，做两手准备。
动力电池扩产难度大，降本又涉及“莱特定律”——只有产量翻倍，成本才能下降28%。
这意味着，没有大批量动力电池订单的锂电企业，将会进入一个恶性循环：越没订单成本就越高，利润越低研发就越困难，与一线产品的差距就会越大。
生产成本和技术研发的压力，让很多锂电池厂看准了电子烟这个增长引擎：一个带来巨大现金流的蓝海产业。

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锂电池生产车间图源：新华社
这头野兽的表现没让他们失望——
2018年是全球电子烟市场开始发力的一年。刚刚加入供应商行列的丰江电池，上半年电子烟锂电池就为其带去1.05亿元营收，同比增长69%，占总营收的70.86%。
麦克韦尔在沉寂4年后迎来爆发，归母净利润几乎达到前一年的4倍。亿纬锂能从中获得2.98亿的投资收益，经营性现金流上升436.5%，开始建设动力储能电池产能。
电子烟下起的现金雨，灌饱了这些二线电池厂在动力电池上的开发和投建，也更坚定了他们继续在电子烟产业里扎下去的决心。
根据各锂电企业年报：亿纬锂能在收购麦克韦尔后直到2021上半年，直接投入各类电子烟锂电池的研发支出已超过1亿；丰江电池在2017年收获第一桶金后，于次年全面转型到电子烟市场，主供电子烟的软包电池产线，产能翻了一番；赢合科技也针对电子烟电池产线进行技改。
二线锂电池厂反哺电子烟的一切，解决了产业的供应链和技术升级的后顾之忧。
消费锂电不再隐没于手机、电脑发布时PPT的角落。让“电池寿命更长、安全性更高、充电更快”的话术，又一次被电子烟翻台。
上游元件厂加码，中游代工厂猛进——下游品牌不得不向前一步。
2017年，中国烟草销售收入接近9000亿，而电子烟在这个存量市场上的渗透率，还不到1%。
完善的产业、庞大的市场、快速的现金流。这就是当时的中国互联人所看到电子烟的一切优势。——还有政策的空心。这一点，也可以暂时划入优势之中。
电子烟挣命的接力棒又传过一轮，现在由互联网人推着产业继续奔跑。
互联网的“明天产品”悦刻们做电子烟有啥套路？