阿里巴巴|财报解读 | 阿里迈出“难而正确”的一步财报|电子商务|天猫

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【阿里巴巴|财报解读 | 阿里迈出“难而正确”的一步】文｜斯问

阿里巴巴发布了最新一季财报（截止12月31日）。 1、过去的3个月，总收入2425.8亿元，同比增长10％（包含高鑫零售部分）；非通用会计准则下，净利润446.24亿元，同比下滑25％；2、全球年度消费者12.8亿，单季增长4300万，其中中国消费者9.79亿，单季增长2600万（淘宝天猫的电商用户，也包括优酷等非电商用户）；3、截止12月31日的9个月，回购股份投入77亿美元，占回购计划的51%；4、阿里董事会主席张勇：国内10亿用户目标将按计划完成，未来重点的转变为用户留存和ARPU值增长。

驱动短线情绪的观点会认为：营收、利润缺乏惊喜，淘系电商增长放慢。而长线投资者或许更为乐观：用户数持续增长，聚焦海外等多个板块的长期投入，已有阶段性进展。横向对比， “天花板”是行业面临的一个共同痛点。 “广告收入”—这一衡量平台商业价值的关键因子，自2021年Q3季度以来，各互联网大厂普遍都进入了承压期。腾讯Q3广告收入同比增长5% ，百度增长6% ，爱奇艺同比下降9.8% ，连新兴的电商平台，字节跳动的国内广告收入也停止增长，叠加监管持续，互联网平台的估值中枢受创，股价低迷。拥抱、然后找到合适的发展路径，在这一点上，只是一个何时（开始）的问题，而不是是否（会开始）的问题。在商业历史的长河里，微软、苹果，过往的案例证明，可以慢些，但要好些。修炼好内功，才能获得更好的结果。在认真研读了财报，以及阿里管理层对于财报的解答后，长线投资者会看到——在这个关键时期，阿里回答了自己知道该干什么，以及战略定力的决心。别忘记了， 98岁的芒格老爷子抄底了阿里。 “中国经济增长更强劲，有很多有竞争力的企业，很多价格也很便宜” 。芒格的簇拥们、阿里的投资者们都期待着这一天。但如果这笔投资能够最终与巴菲特对苹果的投资一样扭转局势，需要满足以下的前提条件：
是否能够在激烈的市场竞争中，给消费者以必选的理由？是否能为创造更多附加值，成为商家经营的主阵地？是否能够实现估值的提升——从基础的商品买卖升维到更高层次的高估值的服务？是否能够在经营层面、管理层面实现顺利平稳的过渡？
这些问题的回答，会直接展示出阿里在低谷期是否具有足够的韧性，这要远比短期内的财务数据是否亮丽更加重要。
长期观察阿里巴巴的应该了解，这家公司在顶层设计上是“先定战略后办事” ，在既定战略下谋求发展。阿里的三大战略在过去几年非常明确：内需、全球化、高科技。

这季财报中，阿里将商业分部进一步拆分为「中国商业」、「国际商业」、「本地生活服务」、「菜鸟」四个部分，投资者能够清晰看到每个业务单元的表现。 1、内需战略-中国商业、本地生活服务。这部分收入占总营收的近四分之三。国内消费者已经有9.79亿，单季增加2600万，未来的增长来自三个方面：用户增长（下沉市场和年轻用户），钱包份额的扩张（扩大消费品类、提高渗透率），为商家创造更好的经营场所和附加值（全生命周期服务）。 2、全球化战略-跨境及全球商业，包括Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz和国际站业务。这个季度收入164.49亿，同比增长18% 。是比国内更大的潜力市场。 3、高科技战略-云计算、大数据，云钉一体化，是支撑阿里组织创新、业务创新的基础。阿里云这季度收入195.39亿，连续5个季度盈利，一个趋势是，所有大厂都在强调长期发展，阿里在硬科技、实体经济的投入，是为未来做准备。